10 подписчиков

🏛 Снижение ключевой ставки = конец перегрева экономики России?

6 июня 2025 года Банк России принял решение о снижении ключевой ставки до 20%. Ранее она была 21% и держалась на неизменном уровне с октября 2024, а последнее снижение ставки было вообще в сентябре 2022 года.

📌 В общем, июньское решение ЦБ РФ - знаковое событие для экономики нашей страны. Конечно, это не снижение до 10-15% и ниже, как многим бы очень хотелось (ведь хватит уже душить бизнес и граждан дорогими кредитами).

Но давайте на чистоту, резкое изменение ставки привело бы к росту потребления и, как следствие, к рост инфляции (а такой рост никому не нужен). Поэтому даже при замедлении темпов роста цен снижение ставки будет постепенным и длительным процессом.

📉 Среди прочих причин снижения ставки отмечается замедление роста ВВП страны. Если в 2023 и 2024 наша экономика росла на 4,1 и 4,3% соответственно, то на 2025 ожидается рост лишь на 1,5-1,6%.

В предыдущие два года прирост обеспечивался высоким потреблением (госзаказы характерной направленности, спрос на недвижимость и товары длительного пользования). Сейчас же за счёт жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ (высокая ключевая ставка) в совокупности с другими с сопутствующими факторами (например, снижение цен на нефть) скорее всего мы будем наблюдать охлаждение экономики.

Во многом решение снизить ключевую ставку основывалось именно на этом факторе. Как отмечается в пресс-релизе ЦБ:

"...нормализация [бюджетной политики] в 2025 году будет иметь дезинфляционный эффект".

📌 Банк России поднимал ключевую ставку так высоко и активно именно в связи с перегревом экономики (неоправданный рост потребления) для регулирования ситуации (чем выше ставка рефинансирования, тем менее доступны кредиты для населения и фирм и тем меньше становится экономическая активность).

Соответственно, снижение ставки может быть сигналом того, что регулятор видит признаки стабилизации ситуации в стране и возвращения её экономики в пределы нормального роста.

🔎 Чего нам ждать в будущем?

Скорее всего ставка будет сохранена на прежнем уровне ещё 1-2 раза подряд при прочих равных. Это предположение подкрепляется тем, что ещё в апреле 2025 ЦБ отмечал вероятное удержание ставки в пределах 19,5–21,5% в текущем году. Поэтому сохраняем сдержанный оптимизм и радуемся полученным послаблениям.

@russia_present_future

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20,00% годовых | Банк России

cbr.ru

1 минута

26 июня 2025