29 подписчиков
Вышло резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ
Цитата:
"При этом в российской экономике
положительный разрыв выпуска
продолжит постепенно снижаться
под влиянием денежно-кредитной политики".
То есть не предложение будет расширяться, чтобы удовлетворить спрос, а спрос — подстраиваться под ограниченное предложение.
Монетаристы! Это не то, что говорил Милтон Фридман. Он говорил, что надо наращивать предложение, чтобы раскрыть потенциал экономики, — и только так устраняется разрыв выпуска. Иначе это бесконечная игра в "кошки - мышки", которую невозможно остановить.
Впрочем, драматизм в мировой экономике и, конечно, политике, может отправить вопрос российской ключевой ставки на второй план (не для российских предприятий, конечно).
Но, тем не менее, дела российской экономики для нас первостепенны, и поэтому отметим вот что. В Банке России нам говорят, что надо прибыли предприятий использовать для инвестиций. Но если учесть, что больше 50 % прибылей — это прибыли компаний гос- и смешанного сектора, то понятно, чьи прибыли надо использовать. И отчего бы это не сделать, если это так легко, и почему до сих пор не получилось?
Говорят, что надо использовать сбережения населения. Но в России финансовые активы домохозяйств — это $1,8 трлн, тогда как в США — $128 трлн, а в Китае — примерно $39 трлн. И почему же там вопрос срочного перевода всех этих средств в инвестиции и прижатия кредитования в целях сокращения инфляции не стоит столь остро? Почему там кредитный портфель кратно превышает ВВП без угрозы инфляции? потому что есть предложение
Да, в США меньше доля депозитов в этих показателях (15 %). Ну так и у нас тоже — не 100 %, а где-то 40 %, меньше, чем в Китае. А все потому, что финансовая система развития — это сложнейший, комплексный набор инструментов, который предполагает очень гибкий оперативный подход и более высокую степень и риска, и творчества. А риск у нас на себя никто брать не хочет, потому что, вроде как, не требует этого конструкция. Нет никакой ответственности за экономический рост у регуляторов.
Но без риска не получится выпить шампанского, а его у нас очень любят. Вот и рождает эта дилемма безысходные вздохи при встрече ставки и ожиданий роста и инвестиций. А в итоге — охлаждение очень явное в I квартале. Только охлаждаем не шампанское, а реальные отрасли импортозамещения.
Да, переводить сбережения на фондовый рынок — это очень правильно, понятно. Собственно, перезагрузка советской экономики должна была быть такой. Но когда это случится при нынешней геополитике? Тогда, когда всё охладится совсем не на шутку?
2 минуты
19 мая