2337 подписчиков
❓Чем отличаются активные и пассивные инвесторы?
В мини-викторине на эту тему самым популярным стал ответ, что активные инвесторы совершают больше сделок. С бытовой, интуитивной точки зрения выбор 54% участников понятен: активный человек больше шевелится, не сидит на месте, что-то делает, а пассивный лежит на диване, бездвижен и бездеятелен, как Обломов в романе Ивана Гончарова.
Однако инвестиционная терминология подразумевает иное, контринтуитивное деление инвесторов. И количество сделок здесь ни при чем. Активный инвестор может совершать меньше сделок, чем пассивный. Купить, например, только акции Сбербанка и не продавать их всю жизнь. А пассивный может торговать чаще, совершая ребалансировку портфеля раз в год.
Разница между активными и пассивными инвесторами - в составе их портфелей. У первых - отдельные активы, у вторых - паи индексных фондов.
До создания Джоном Боглом в середине 70-х годов XX века в США первого фонда акций, повторяющего структуру индекса S&P500, все инвесторы, как торгующие самостоятельно, так и вкладывающие деньги с помощью управляющих, были активными, то есть выбирали интересующие их активы - конкретные акции, облигации, валюты, товары.
Концепция пассивного инвестирования возникла 50 лет назад благодаря гипотезе эффективного рынка, согласно которой вся существенная информация немедленно и в полной мере отражается на рыночных котировках, следовательно, искать неэффективности на финансовых рынках бесполезно, выбирать активы бессмысленно, а лучше покупать корзины из всех имеющихся активов в виде паев индексных фондов и довольствоваться среднерыночной доходностью.
Когда возникла альтернатива самостоятельному выбору активов, начались споры, какой из методов инвестирования лучше, причем самые знаменитые и успешные активные инвесторы Бенджамин Грэм и Уоррен Баффетт на склоне лет признавали, что выбор позиции пассивного инвестора вполне разумен для большинства людей. В последние годы в США индексные фонды обогнали по размеру активов остальной рынок, то есть люди проголосовали рублем долларом за пассивное инвестирование. Правда, возникает неочевидная проблема под условным названием "хвост виляет собакой", когда тактика следования за рынком становится слишком популярной. Впрочем, сейчас не будем об этом.
На первый взгляд, выбор в пользу активного инвестирования может быть оправдан желанием человека получить доходность выше средней. Однако в этом желании, как правило, людям недостает чувства меры. Как говорил Жванецкий, когда хочешь все и сразу, получаешь ничего и постепенно. Желания должны быть адекватны возможностям.
Будучи активным инвестором, я годами владею одними и теми же ценными бумагами и не гоняюсь, как некоторые, за "иксами". Мне вполне достаточно иметь 15% годовых на протяжении десятилетий (средняя доходность российских акций за 20 лет), чтобы достичь всех своих финансовых целей. А то, что удается получить свыше, - это, вероятно, случайность, или что-то вроде приятного бонуса, подарка за наблюдательность и терпение. Серьезной задачи во что бы то ни стало обгонять рынок у меня просто нет. Наиважнейшая цель - не мешать капиталу расти вместе с бизнесами, в которые он вложен.
Я рад тому, что целых 40% участников квиза выбрали правильный ответ, что доказывает неплохую базовую подготовку моих читателей. Хотя и не огорчаюсь иным вариантам, узнать что-то новое никогда не поздно.
Про людей с активной жизненной позицией - это была шутка. Благодарю, что оценили! Смех продлевает жизнь, так улыбайтесь почаще!
2 минуты
17 октября 2024