79 подписчиков
Флоатеры. Они же - облигации с плавающими купонами. Жутко модная последнее время штуковина.
В чем суть? Обычно, выпуская облигацию, эмитент обещает выплачивать определенный купон (например, 15 ₽) с определенной частотой (например, дважды в год), а в конце срока - вернуть и тело займа. Но так бывает не всегда.
Можно при выпуске облигации сказать, что размер купона будет переменным. Обычно его привязывают к ключевой ставке, часто прибавляют премию за риск (например, среднее значение ключевой ставки за последний квартал + 1%), чтобы привлечь инвесторов. Теоретически, величину переменного купона можно привязать хоть к цене барреля нефти, хоть к фазе луны.
Что происходит с ними сейчас?
Эмитенты видят высокую ключевую ставку (на данный момент 20%). Физ лицам вот потреб-кредит в таких условиях брать дорого. Компаниям занять денег на развитие - тоже. Но очень надо. Поэтому они предлагают сейчас платить какие-нибудь сумасшедшие 23%, но со снижением купона в случае понижения ключевой ставки.
Получается, что эмитент рассчитывает, что в среднем за время обращения облигации, ставка будет ниже чем сегодня. А инвесторы (те кто сознательно такое покупают) - что выше. Последним иначе странно выбирать флоутер, когда можно купить длинную облигацию с фиксированным купоном.
Кто окажется прав - покажет время.
Флоутеры уместны если задача стоит в защите от инфляции и сроки не очень определены. Тут можно рассчитывать, что денежки более-менее сохранятся.
О чем может говорить рост числа флоутеров на рынке? О том, что финансовые организации рассчитывают на снижение ключевой ставки (и правда, куда больше то). Или о том, что под такую фиксированную уже просто никто не может занимать…
#ликбез
1 минута
8 октября 2024