1791 подписчик
💡 ВК: статус - все сложно
✍️ Авторские права: Альфа Инвестиции
В Альфа Инвестиции ждут снижения цены акций ВК. По итогам первого полугодия компания получила убыток на операционном уровне. Кроме этого, длительное сохранение высоких ставок потребует больше средств на обслуживание долгов, которые превышают 140 млрд руб.
Драйверы
● В I полугодии 2024 года компания получила убыток на операционном уровне
● Аналитики ожидают, что в ближайшее время акции вернутся к снижению и обновят минимумы сентября
● Компания реализует масштабную инвестпрограмму и ожидает её завершения в 2024 году
● Чистый долг без учёта лизинга по итогам I полугодия 2024 года вырос на 20%
Акции ВК имеют тенденцию к снижению с февраля 2024 года и выглядят хуже сектора и Индекса МосБиржи. Однако в сентябре они начали расти вместе с рынком. Допускаем, что акции ВК вернутся к снижению и предлагаем на этом заработать.
Торговый план
● Продажа в шорт: акции ВК по цене не ниже 377 руб.
● Срок: 8 недель
● Цель: 322 руб. за акцию
● Потенциальная доходность: 14,6% (87,5% годовых)
Факторы в пользу снижения
● ВК реализует масштабную инвестпрограмму и ожидает её завершения в 2024 году. Динамика акций сильно зависит от того, пройден пик инвестиций или нет. Высокие капитальные расходы создают давление на финансовые результаты компании.
● Опережающий рост расходов. В I полугодии 2024 года компания получила убыток на операционном уровне.
● Рост долга в условиях высоких ставок. Чистый долг без учёта лизинга по итогам I полугодия 2024 года вырос на 20%, до 141 млрд руб. Длительное сохранение высоких процентных ставок потребует больше средств на обслуживание долгов. По итогам шести месяцев процентные расходы уже выросли в полтора раза год к году.
● Акции ВК имеют тенденцию к снижению с февраля 2024 года и отстают от сектора и Индекса МосБиржи. Однако в сентябре они начали расти вместе с рынком. Мы ожидаем, что в ближайшее время акции вернутся к снижению и обновят минимумы сентября.
Почему акции могут не упасть?
● Завершение инвестиционной программы и снижение расходов на новые направления бизнеса.
● Существенное улучшение общерыночных настроений, что может временно привести к росту цен на все акции, в том числе на ВК.
Нельзя забывать о рисках
Инвестору следует соблюдать правила риск-менеджмента. При маржинальной торговле на заёмные средства с ростом потенциальной доходности растут и потенциальные убытки. Короткую позицию в акциях ВК надо не забыть закрыть, если цена снизится до комфортного уровня. Ещё одним инструментом для ограничения убытков является использование стоп-заявок.
———————————————————
2 минуты
30 сентября 2024