1395 подписчиков
📊 По многочисленным просьбам публикую обзор финансовой отчетности очередного застройщика, Группы «Эталон» за первое полугодие 2024 года.
💰 Выручка Эталон Group показала впечатляющий рост на +71%, достигнув ₽57,4 млрд. Напоминаю, что это связано с завершением программы льготной ипотеки. Несмотря на рост выручки, компания продолжает нести убытки - минус ₽1,5 млрд за отчетный период, хотя уже меньше, чем минус ₽2,1 млрд годом ранее.
🏗️ Ключевой проблемой «Эталона» остается высокая долговая нагрузка. Общий долг компании достиг отметки ₽142,2 млрд. Да, большую часть долга (₽72,7 млрд) составляет проектное финансирование, которое погашается за счет средств с эскроу-счетов по мере завершения строительства, но вторая половина...
📦 Запасы компании составляют ₽142,1 млрд, из которых ₽113,9 млрд - это объекты на стадии проектирования или строительства. «Эталон» инвестирует значительные средства в текущие проекты, которые еще не готовы к продаже.
💸 За первое полугодие 2024 года «Эталон» погасил долги на сумму ₽23,9 млрд, включая проектное финансирование. При сохранении таких темпов и с учетом структуры долга, компании может потребоваться 4-5 лет для существенного снижения долговой нагрузки.
⚠️ Тревожным сигналом является отрицательный операционный денежный поток (-₽41,7 млрд).
📈 Отношение чистого долга к EBITDA выросло до 1,20, что говорит об увеличении долговой нагрузки относительно операционной прибыли компании.
🚩 Вывод: несмотря на впечатляющий рост выручки, финансовое положение «Эталона» вызывает опасения. Компании необходимо срочно работать над повышением прибыльности, оптимизацией долговой нагрузки и улучшением управления денежными потоками.
🔮Ключевыми факторами развития «Эталона» будут своевременное завершение текущих проектов, эффективные продажи недвижимости и строгий контроль над расходами. При благоприятном сценарии «Эталон» может начать показывать устойчивое улучшение финансовых показателей через 2-3 года, но риски остаются высокими.
1 минута
30 сентября