78 подписчиков
Бескупонные облигации (или дисконтные) - это, как нетрудно догадаться, облигации по которым не предусмотрены купоны. Но они, как правило, торгуются ниже номинала, потому и имеют некоторый смысл.
Изначально они возникли из-за дыры в системе налогообложения США и позволяли как инвесторам, так и эмитентам экономить на налогах. Но и сегодня такие облигации выпускают как компании, так и государства (в том числе, развитые).
Надо сказать, что на сегодняшний день на московской бирже сходу находится только бескупонная облигация Сбербанка. Но, в действительности, любая облигация с офертой может в такую превратиться.
В чем преимущество? Интернеты говорят, что в прогнозируемости. Но ведь и обычная облигация имеет достаточно понятное будущее. Интересен в данном случае размер дисконта и возможность применения льготы долгосрочного владения (ЛДВ). Ведь если купить такую облигацию более чем за 3 года до погашения – налог с дохода можно вернуть. А с купонов все эти годы налог платить не прийдется - он же нулевой.
С другой стороны, если эмитент выпускает облигацию с офертой и обнуляет купон - вероятно, с доходами что-то не так. Риски…
#ликбез
Около минуты
2 октября 2024