Про депозиты

Сегодня на депозитах скопилось около 50 трлн руб, для оценки масштаба: все акции Газпрома стоят всего 4.3 трлн рублей.

Почти как в старом анекдоте: ты можешь купить Москвич?

Могу.

А Волгу? Могу, но зачем мне столько воды.

А что будет происходить, когда ключевая ставка начнет снижаться, и деньги на депозитах держать станет менее выгодно?

Вся блогосфера забита страшилками о том, что деньги на депозитах заморозят, их нельзя будет снять

Второй тип страшилок - скоро обанкротятся банки, потому что деньги, принятые у населения на депозиты под высокую ставку раздавать под еще более высокую ставку будет некому.

Третий вывод, к которому приходят ютуб - аналитики, автор в том числе, состоит в том, что ликвидность хлынет с депозитов в недвижку, просто больше некуда.

Я решил разобраться в общих чертах в том, что происходит на самом деле и по каким сигналам можно будет предугадать момент того, что ставка скоро начнет снижаться.

Также постараюсь угадать, как именно будет идти снижение.

Медленно и долго, подобно тому, как шло повышение, или внезапно и резко, как это было сделано в июле 2022 года.

Немного общей теории:

Дефицит товаров и услуг приводит к росту цен, обесцениванию денег и обнищанию населения.

Для того, чтобы этого не происходило, ЦБ регулирует рынок при помощи двух основных механизмов: управляет стоимостью заемных денег при помощи изменения ключевой ставки и регулирует объем денег, оборачивающихся в банковском секторе, при помощи прямых и обратных РЕПО

Если денег мало и они резко потребовались банкам, то банкиры могут мгновенно занять в ЦБ заложив ликвидные ценные бумаги с обязательством обратного выкупа. При этом доходы по ценным бумагам остаются в банке, это прямые РЕПО

И наоборот, если на рынке денег слишком много, то ЦБ его пылесосит при помощи обратных модифицированных РЕПО, продавая банкам ОФЗ(Облигации Федерального Займа) с обязательством обратного их выкупа.

Для чего используются такие сложные, на первый взгляд, механизмы.

Чтобы рыночек все порешал, был саморегулирующимся.

Однако этот рыночек время от времени потрясают кризисы перепроизводства, заканчивающиеся войнами и бунтами, да и люди хотят стабильности.

В идеальной картине мира люди сохраняют деньги от инфляции, размещая их в банках на депозиты под процент, близкий к реальным значениям инфляции.

Эти деньги должны работать.

Банки выдают деньги с депозитов производителям товаров и услуг под более высокий процент и под высоколиквидные залоги: ценные бумаги, недвижимость.

В этой картине саморегулирующегося мира физики получают немного меньше реальной инфляции, а коммерсы платят выше, чтобы зарплаты не росли слишком быстро и чтобы у людей оставалась мотивация работать по найму.

В противном случае банки будут зарабатывать меньше, чем тратить, и скоро полопаются.

С теорией закончено, перехожу к оценке рисков потери денег на депозитах из-за банкротства банков, описанных в страшилке типа два:

Деньги с депозитов некому раздавать и высокий процент по вкладам тупо раздавит кредитные организации.

Понятно, что нет. Иначе бы банки не принимали на депозиты в любом объеме и у всех подряд.

Потому, что у банков во главе с ЦБ есть некий идеальный заемщик с суперликвидным залогом, готовый пылесосить ликвидность в любом объеме и под нужный процент.

Это государство, которое занимает деньги выпуская облигации федерального займа, ОФЗ.

Однако покупка ОФЗ - дело добровольное, а потому приходится использовать обратный РЕПО.

ЦБ продает банкам ОФЗ, гарантируя их обратный выкуп, выбирая средства с депозитов.

Именно поэтому гражданам не отключают газ за то, что не выкупают ОФЗ в нужном объеме.

Банки получают купон по ОФЗ и выплаты от ЦБ по РЕПО, закрывающие кассовый разрыв.

Таким образом, вероятность банкротства банков из-за недостатка надежных заемщиков близка к нулю и страшилка номер два целиком и полностью высосана из незаскорузлого блоггерского пальца.

(Продолжение следует)

3 минуты

30 августа 2024