443 подписчика
Центральный банк России представил четыре сценария развития экономики страны, один из которых включает риски глобального кризиса и серьезного санкционного давления. В этом сценарии регулятор намерен проводить жесткую политику, возможно повышение ключевой ставки до 22% годовых.
Базовый сценарий предполагает, что экономика продолжит рост в рамках формирующихся трендов и в отсутствие новых шоков. При этом регулятор исходит из того, что введенные в отношении РФ обязательства сохраняются на всем прогнозном горизонте. С учетом перегрева российской экономики ВВП в 2024 году вырастет на 3,5-4,0%, а в 2027 году российская экономика вернется на траекторию сбалансированного роста на 1,5-2,5%.
Инфляция замедлится до 4,0-4,5% в 2025 году и в перспективе приблизится к 4%. Для этого потребуется поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время — в 2026 году ключевая ставка составит 10-11% годовых, что следует из основных позиций.
Дезинфляционный сценарий предполагает более высокие темпы прироста совокупной производительности, которые снижают проинфляционное влияние высоких темпов роста зарплат. Инфляция будет снижаться, и это позволит регулятору перейти к снижению ключевой ставки раньше, чем заложено в базовом сценарии. При реализации такого сценария ключевая ставка вернется в диапазоне 7,5-8,5% годовых к 2027 году.
В проинфляционном контексте внутренний спрос и рост издержек крупных предприятий по оплате труда усиливают инфляционное давление. Этот вариант развития предполагает более высокие расходы на льготное кредитование, что также усиливает инфляционную инфляцию.
В этих условиях Банк России будет вынужден проводить еще более жесткую денежно-кредитную политику. Средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться примерно на уровне 16,0-18,0% годовых, в 2026 году — 11,5-12,5% годовых, в 2027 году — 8,5-9,5% годовых.
Рисковый сценарий учитывает внешние внешние условия, совокупность которых приводит к мировому финансовому кризису, прогрессирующему по масштабу с кризисом 2007-2008 годов. При таком развитии событий ЦБ не исключаются деглобализация рынков и рост санкционного давления в РФ. Мировой спрос снижается, а за ним и цены на нефть.
Российская экономика отреагирует на кризис двухлетнего замедления, считает регулятор. Доходность ВВП по траектории выросла на 2,0-3,0% только в 2027 году.
«Инфляция в 2025 году вырастет до 13,0-15% из-за снижения предложения, — следует из рискового сценария. — Чтобы предотвратить раскручивание инфляционной спирали, Банк России будет вынужден ужесточить денежно-кредитную политику» .
Ключевая ставка в среднем в 2025 году составит 20-22% годовых. При условии сохранения высоких ставок инфляция будет достигать цели в 4% только в конце прогнозного горизонта, то она есть в 2027 году.
2 минуты
29 августа 2024