28 подписчиков
💱На рынке юаневой ликвидности в РФ кризис. Ставка по валютным свопам доходит до 372%. Что случилось и что можно сделать?
Объясняет инвестиционный советник Антон Джуган
Контекст
На прошлой неделе значение индекса Russian Secured Funding Average Rate CNY (один день) в моменте составило 212% годовых. На пике валютный своп, по которому осуществляется покупка юаней (CNY_TODTOM — СВОП CNY/РУБ / CNYRUBTODTOM), доходил до 372% годовых. Аномальные цифры.
Данные индикаторы Московская биржа рассчитывает на основе реальных сделок, которые проходят через ее инфраструктуру. Это означает, что на коротких периодах участники торгов (банки, брокеры, управляющие компании и их клиенты) искали юани и готовы были платить за них баснословные проценты. Иначе они не смогли бы рассчитаться по своим обязательствам и вышли бы на дефолт перед Московской биржей, то есть вовремя не обеспечили бы объем необходимой валюты для закрытия сделок.
❓Почему сложилась такая ситуация?
Прежде всего из-за микрокризиса юаневой ликвидности. Отметим, что в текущей ситуации ЦБ РФ не дал юаневой ликвидности, а, наоборот, ее ограничил, согласно требованию Банка России к кредитным организациям по операциям «валютный своп» по продаже иностранной валюты за рубли.
Причины также кроются в том, что, вероятно, кто-то из очень крупных игроков неправильно спрогнозировал свои юаневые позиции — не оценил риски того, что в стране не будет хватать юаней.
Отмечу, что более года назад в РФ была очень популярна следующая стратегия: купить валютные облигации российских эмитентов под 7-8% годовых в долларах под фондирование в юанях в размере 2-4%. Однако есть нюанс — юани дают в долг под такую стратегию только на короткий период, обычно не более 90 дней. Таким образом, до середины мая облигации, купленные по этой стратегии, сильно росли в цене. После случилось сильнейшее падение в стоимости, а доходности облигаций в валюте достигают сейчас 9-10% годовых.
В итоге сложилась цепочка: покупка облигаций под залог юаня, далее — кризис на рынке ликвидности юаней, распродажа ранее купленных облигаций. А так как большинство инвесторов смотрят сейчас на депозиты под 20% годовых, то рынок покупателей почти пуст.
✅Что можно сделать инвесторам?
Один из возможных вариантов — инвестировать в валютные облигации, пользуясь кризисной ситуацией. У нас есть собственное решение, которое тоже поможет заработать на ситуации. За подробностями обратитесь к своему банкиру в Wealth IQ. Если вы еще не наш клиент, свяжитесь с нами любым удобным способом по ссылке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#валюта
2 минуты
9 сентября 2024