1143 подписчика
📑Отчеты дня, часть 2: МТС и Мечел
Российский телеком-оператор отчитался за 2 квартал по МСФО, а металлург представил финансовые результаты за полгода. Вместе с аналитиками Market Power разбираем показатели
МСар = ₽410 млрд
Р/Е = 6
Результаты
- выручка: ₽171 млрд (+18,5%)
- OIBDA: ₽65,4 млрд (+5%)
- чистая прибыль: ₽7,2 млрд (-57%)
- чистый долг: ₽424 млрд (+2%)
- капзатраты: ₽31 млрд (+56%)
- чистый долг/OIBDA: 1,8х (без изменений)
Рост выручки компания объясняет ростом доходов от всех направлений бизнеса. Рост OIBDA сдерживают расходы на развитие перспективных направлений.
Снижение чистой прибыли связано с процентными расходами на фоне высоких ставок, а также с переоценкой финансовых инструментов.
Бумаги МТС (MTSS) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Еще один ожидаемо слабый отчет. Можно провести параллели с результатами другого оператора — Ростелекома — в части роста CAPEX и стагнации OIBDA.
Мы ожидаем, что во втором полугодии чистая прибыль составит порядка ₽20 млрд, что хуже результата первого полугодия. Оно и понятно: как мы помним, МТС в прошлом квартале получил разовый доход от продажи бизнеса в Армении, а процентные ставки были ниже, чем сейчас.
В целом мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС. Компания находится в сложном положении из-за роста процентных ставок, который уже сказывается на увеличении процентных расходов и съедает прибыль.
При этом долг оператора продолжает расти, что может заставить его снизить дивиденды.
МСар = ₽76 млрд
Р/Е = 3 (LTM за 2023 год)
Результаты
- выручка: ₽206 млрд (+6%)
- EBITDA: ₽32,8 млрд (-18%)
- чистый убыток: ₽16,6 млрд (против ₽3,5 млрд за 1п23)
Компания объясняет рост убытка ростом себестоимости продаж, финансовых расходов в связи с высокой ставкой, а также с признанием убытка от утраты контроля над европейскими активами.
Обыкновенные и привилегированные бумаги Мечела (MTLR и MTLRP) падают на 2%.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты не радуют, несмотря на то, что значительную часть убытка можно связать с разовыми расходами от утраты контроля над бизнесом за рубежом
Результаты Мечела за второе полугодие зависят от того, удастся ли компании продать свои активы в Европе. Сам Мечел ожидает, что их продажа принесет ₽5-7 млрд прибыли. Учитывая это, прибыль за вторую половину года может составить порядка ₽4-5 млрд.
А вот о дивидендах, конечно, можно забыть как минимум на ближайший год. Компании нужно снижать долг, но пока денег хватает скорее на ведение деятельности и уплату процентов, а на инвестициях опять придется экономить.
Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Мечела.
2 минуты
22 августа 2024