11 подписчиков
#VKCO
ВК - изучаем отчет за 1П2024
🔹 Выручка +23% г/г, выше чем среднеистор.темпы роста (за 5 лет среднегодовой рост был 8%)
🔹Операционная и чистая прибыль, а также EBITDA отрицательные
🔹 Долг мы не можем оценить через ND/EBITDA, т.к. EBITDA отрицательна, поэтом воспользуемся D/E (долг/собственный капитал), получим 1.5 - многовато. При этом коэффициент покрытия % отрицателен, то есть компания за счет операционной деятельности даже не в состоянии обслуживать долг.
Структурно из 70.2 млрд. выручки 46.2 пришло от сегмента Соц.платформы и медиа контент (реклама), а самый быстрорастущий сегмент Технологии для бизнес, 4.5 млрд., но рост на 49%.
🟢 Темпы роста выручки ускорились, направление облачных бизнес-услуг кажется перспективным.
🔴 Но со стороны финансов все плачевно - высокий долг, хроническая убыточность и сжигание денежных средств. Здесь ВК напоминает мне Озон.
Для наглядности, сравнил Яндекс, Озон и ВК в табличке - единственный мультипликатор, по которому ВК выигрывает это P/S.
👉🏻 На мой взгляд ВК, как и Озон, не выглядит привлекательной инвестицией.
P.S. Но увы, VK есть в портфеле канала и нужно решать, что делать, но об этом будет отдельный пост.
Около минуты
18 августа 2024