1568 подписчиков
Интер РАО. Продолжение.
Первый пост тут.
▪️16 августа Интер РАО завершила сделку по покупке 98,4% акций НПО «Элсиб», которая занимается производством и ремонтом турбогенераторов. Это позволит Интер РАО не только поддерживать текущие мощности, но и активно участвовать в программе КОММод, а также продавать оборудование другим компаниям.
▪️Вклад сегмента энергомашиностроения в выручку Интер РАО в 1П 24 составил всего 7% (51 из 728 млрд руб). С консолидацией нового актива доля в выручке станет выше. Важно, что этот сегмент довольно маржинальный: 15% по EBITDA. Например, рентабельность сбыта э/э всего 5%, а его вес в выручке Интер РАО почти 70%.
▪️Сокращение экспорта э/э в Китай частично перекроют поставки э/э в Монголию и Казахстан. Существенное сокращение поставок в Европу, а потом и в Китай вызвало немало шума в СМИ. Однако вклад в выручку этого сегмента крошечный (менее 3%). К тому же у Интер РАО есть возможность нарастить поставки в Монголию и Казахстан.
▪️Снижение EBITDA в результате вымывания платежей по ДПМ компенсируют платежи по КОММод.
Немного теории. Все представители генерации в 2010-2020 гг строили новые электростанции, за что получали повышенные платежи от промышленных потребителей в течение 10 лет. Интер РАО была лидером по объему построенных объектов (6 ГВт): установленная мощность компании выросла на 20%. Сегодня это почти 31 ГВт. Данные повышенные платежи вносили существенную прибавку в EBITDA компании последние 10 лет, но сейчас постепенно происходит их вымывание.
В 1П 24 выручка по объектам ДПМ снизилась на 14 млрд руб (с 32 до 18 млрд руб). В течение 2025-2027 гг закончится программа ДПМ для последних 5 станций (1,9 ГВт).
Завтра заключительный пост по компании, подписывайтесь, чтобы не пропустить!
#IRAO
Подписаться | Сайт
1 минута
28 августа 2024