3548 подписчиков
Баффет становится медведем? Продано 50% $AAPL.
Говоря о настроениях на рынке, многие интерпретируют отчёт о прибылях Berkshire Hathaway за 2-й кв. как признак того, что Уоррен Баффет стал настроен медвежьи. Почему?
Да, потому что объём наличных средств Berkshire подскочил до нового исторического максимума в $277 млрд., увеличившись на рекордные $88 млрд. за этот период. $75 млрд. из этой суммы поступили от продажи акций, при этом Berkshire продала почти половину своей доли в Apple.
В настоящее время Berkshire Hathaway держит 25% своих активов в наличных деньгах, что является самым высоким показателем с 2004 г. и значительно превышает средний исторический показатель (14%).
Почему Berkshire так агрессивно привлекает средства и сокращает свою долю в Apple? Одной из причин может быть фиксация огромного прироста капитала до повышения налоговых ставок, на что Баффет намекнул в мае, заявив, что, по его мнению, «более высокие налоги весьма вероятны из-за нынешней фискальной политики правительства США». В настоящее время они платят налог по ставке 21%, но Баффет отметил, что не так давно они платили 35%, а в прошлом бывало и 52%.
Не факт, что налоги рассказывают всю историю. Баффет известен как самый известный стоимостный инвестор всех времён, и когда дело доходит до объективной оценки, Apple сегодня находится в совершенно ином положении по сравнению с тем, когда он впервые купил акции в 2016 г. Соотношение цены и прибыли компании изменилось с менее чем 10x до более чем 30x, а соотношение цены и продаж изменилось с 2x до 9x (самый высокий показатель за всю историю компании).
Это ещё один способ сказать, что рост цены акций $AAPL (+859% за последнее десятилетие) значительно опередил фундаментальный рост (+158% роста чистой прибыли и +111% роста выручки), и что великий стоимостной инвестор может рассматривать этот факт как причину для сокращения своей позиции.
Так означает ли высокая позиция в кэше у Berkshire, что Баффет настроен по-медвежьи? Здесь кажется разумным предположить, что сегодня он настроен менее оптимистично, чем за долгое время. Он следует собственному совету, боясь, когда другие жадничают, и, привлекая деньги сегодня, он может быть жадным в будущем, когда другие начнут бояться.
1 минута
13 августа 2024