650 подписчиков
Глобальная ликвидность растет на фоне падения рынков рисковых активов
За последние семь дней глобальная денежная ликвидность сильно выросла (более чем на 1,5 %).
График процентных изменений в годовом исчислении [график 1] теперь имеет сильную восходящую траекторию и в настоящее время составляет около 4 % - не так далеко от самого высокого уровня с апреля 2022 года.
Этот недавний рост в основном связан с быстрым ослаблением доллара США (DXY) и ростом стоимости залога (Treasuries).
Однако рынки риска падают: S&P 500 - на 6,8 %, а биткоин - на 18 % с прошлого четверга.
Это явно не проблема ликвидности (как, например, медвежий рынок 2022 года).
По всей видимости, это вызвано тремя отдельными проблемами:
3⃣ Опасения по поводу расширения конфликта на Ближнем Востоке.
Эта повсеместная неопределенность и паника видна по индексу волатильности VIX (S&P 500), который поднялся до самого высокого уровня с момента пандемической паники в марте 2020 года.
Сейчас мы наблюдаем несоответствие между глобальной ликвидностью и ценой многих рисковых активов, в частности биткоина.
Глобальная ликвидность не только растет - она растет без каких-либо значительных "смягчающих" действий со стороны Федеральной резервной системы и Народного банка Китая.
Как только это начнет происходить (вероятно, в ближайшие месяцы), график глобальной денежной ликвидности в годовом исчислении будет двигаться только в одном направлении: вверх.
Для меня текущий период можно сравнить с "удержанием пляжного мяча под водой".
История показывает нам, что в долгосрочной перспективе цены на рисковые активы всегда следуют за ликвидностью [графики 2, 3 и 4].
Главный вопрос заключается в том, как долго мяч можно удерживать под водой?
#ликвидность
1 минута
6 августа