1020 подписчиков
🇨🇳 Недавний всплеск ликвидности в Китае, скорее всего, является аномалией середины лета, но стимулы еще будут
Большой и неожиданный всплеск стимулирования со стороны Народного банка Китая (НБК) на прошлой неделе не получил должного развития.
Вливание ликвидности в размере $93 млрд было осуществлено через механизм обратного РЕПО, который можно рассматривать как крайне краткосрочный по своей природе.
Это был первый раз с 2019 года, когда мы видели вливания PBoC такого размера в это время года.
Однако сейчас, что это, скорее всего, была аномалия середины лета - хотя сегодня объем вливаний по обратному РЕПО снова вырос примерно на 30 млрд долл.
Всплеск на прошлой неделе, возможно, был краткосрочной мерой, призванной обеспечить отсутствие нежелательных проблем на рынке во время двух одновременных событий: июльские налоговые выплаты в Китае и важный момент президента Си - проходящий дважды в десятилетие "третий пленум" по экономике.
Однако сейчас появились конкретные признаки того, что может начаться новая и продолжительная волна вливания ликвидности со стороны PBoC.
На этой неделе PBoC снизил ставки корпоративного и ипотечного кредитования на 0,1% и уменьшил ставку обратного РЕПО на 0,1%.
По мнению профессора Корнельского университета Эсвара Прасада, опубликованному в Financial Times, это небольшие сокращения, но они "символически значимы" и "сигнализируют о готовности правительства использовать макроэкономическую поддержку".
PBoC также объявил о снижении требований к залоговому обеспечению по среднесрочному кредитному механизму (MLF), который в последние несколько лет обеспечивал основную часть вливаний ликвидности. Это облегчит доступ к кредитной линии.
На данный момент, лучше всего ожидать повторения тенденции 12-месячного цикла, когда крупные вливания ликвидности "начинались" примерно в конце августа - начале сентября.
Экономика Китая имеет централизованное планирование, а все крупные банки принадлежат государству, поэтому существует четкий повторяющийся цикл, который, вероятно, будет повторяться.
Обратите внимание на линию, свободно прочерченную на уровне 65 миллиардов долларов общего объема вливаний ликвидности, - все, что ниже этой линии, пока что является просто шумом.
#Китай #ликвидность
1 минута
24 июля 2024