Ставка на окончание СВО: кто бенефициары?
В июле было много публикаций и вбросов о переговорах, неминуемой победе Трампа и о том, что он "одним звонком" прекратит боевые действия в 24 часа, как обещал. Не буду сейчас поддерживать или опровергать эти ожидания - тема обширная и крайне неоднозначная.
Разговор пока ни к чему не обязывающий и “чисто гипотетический”. Но предположить, кто получит больше всех плюшек, если и когда геополитика изменится, мы можем. Приведу наиболее очевидные примеры (далеко не все).
1. Газпром. Его газовый бизнес стал (да чего уж там, “пал”) жертвой геополитики. За июль, когда пошли те самые слухи и прогнозы, он прибавил почти 15% против индекса, потерявшего 7%. За этим отскоком пока не вижу большой перспективы и значимого апсайда, если в мире ничего не изменится.
2. Новатэк. На него объявлено настоящее санкционное сафари. Эффективная операционная модель, освободившись от давления, раскроет себя во всей красе.
3. Аэрофлот. Сейчас он встает с колен в основном на внутреннем трафике, но международные рейсы куда более маржинальны. Снятие санкций постепенно решит проблемы с комплектующими, лизингом боингов и аэрбасов и т.д. Это не решит проблему долга, но условия для бизнеса будут более комфортными.
Есть менее очевидные случаи. Например, Сегежа - изрядно запущенный кейс, восстанавливаться будет непросто в любых условиях. Но снижение ставки поможет разгрузить долг, а возврат европейского импорта вернет платежеспособных клиентов.
Не будем погружаться в тему, тем более что горизонт изменений покрыт туманом, а явных и проверенных сигналов мы пока не видим. Просто заметка к размышлению.
Свои примеры и ожидания - пишите в комменты!
1 минута
4 августа 2024