72 подписчика
Продолжаем тему «Великой инфляции».
Что вообще происходило в те годы. Первый разгон инфляции начался в 1965 году. Тогда США вступили в войну во Вьетнаме, был рост госрасходов, и вместе с ним рос и ВВП – все как у нас. Только у нас госрасходы растут все-таки немного быстрее, чем ВВП, а в США тогда было скорее наоборот, потому что отношение долга к ВВП после окончания Второй мировой войны и до начала 1980-х стабильно снижалось. А инфляция росла вплоть до 1970 года, хотя ставка была стабильно выше инфляции, с 1,3% в 1964 до 5,8% в 1970 году. Ставка в 1970 году была 9%, что было в 1,55 раза выше официальной инфляции. Т.е. как у нас сейчас было бы 14%. И 5 лет роста инфляции. 5 лет! Хотя у нас уже 3 года, можно считать, рост идет.
В 1970 году в США случилась рецессия, хоть и неглубокая, с падением ВВП на 0,8%. Но она помогла снизить инфляцию до 3,5% в 1971 году. Ставка снизилась до тех же значений. А дальше, как пелось в песне, им бы надо было отменить понедельники, но не получилось. 13 августа 1971 года случился Никсоновский шок (ох, уж эти августы!). Никсон объявил о выходе из Бреттон-Вудской системы (т.е. отмене золотого стандарта), о замораживании цен и зарплат на 90 дней (это точно была капиталистическая страна?), ну и еще по мелочам о чем-то. Ну и к чему все это привело в результате? Конечно же к росту инфляции. Некоторые экономисты считают, что оставлять золотой стандарт было нельзя – это привело бы к потере доверия к доллару как к резервной валюте после исчерпания золотых запасов США. Но разве потеря доверия не случилась из-за этого шока?
В результате США получили еще 2 года роста инфляции. Вместе с ней росла и ставка, но на этот раз она не была выше инфляции, что объясняется желанием обеспечить восстановление экономики после рецессии в преддверии выборов (времена меняются, а люди все те же). Уже в 1973 году был достигнут рост ВВП 7,5%, после чего снова пошел спад, а инфляция продолжила рост. С чего бы это? Страны ОАПЭК (Организация арабских стран – экспортеров нефти) ввели эмбарго на поставки нефти в США. За 3 месяца нефть подорожала почти в 4 раза. Как раз в этот момент экономика США столкнулась со стагфляцией. В то время считалось, что инфляция и безработица не могут двигаться в одном направлении. Но это новое явление заставило переписать учебники. Инфляция росла вместе с безработицей.
И в 1974 году снова случилась рецессия, на этот раз довольно заметная. Инфляция снова снизилась, хотя и не сильно – с 11% в 1974 году до 6% в 1976 году. Ставка ФРС снизилась примерно туда же. Потом снова происходило восстановление экономики, вместе с ней потихоньку росла и инфляция, с 6% до 7,6%, как произошло знаменитое «никогда не было, и вот опять» - случился новый нефтяной шок, который был вызван революцией в Иране и вторжением Ирака в Иран. Нефть снова подскочила в цене, а инфляция бодро дошла до 13,5% на начало 1980 года.
Дальше у нас на арену выходит Волкер. О нем - в следующий раз. А вам пока задание на вечер воскресения - подумать, были ли тогда ошибки у ФРС в деле излечения экономики и общества от инфляции. Поставьте 🔥, если вы считаете, что они были, и 👍 - если нет.
2 минуты
4 августа 2024