Согласно опубликованной статистике, розничные продажи в США выросли на 0,1% за май, хуже ожидавшегося роста на 0,3% после спада на 0,2% месяцем ранее. Общий объем продаж был на 2,5% выше, чем годом ранее, отставая от 3,3% инфляции за этот же период. Фактически наблюдается снижение потребления в реальном выражении. На первый взгляд, это нелогично на фоне роста зарплат (рост 4,0% г/г) и занятости. Но если принять во внимание рост расходов на обслуживание долгов по кредитным картам и очень низкую по историческим меркам долю сбережений, что может являться предвестником очередного кризиса, то причина ясна.В то же время статистика по промышленному производству показывает позитивные цифры. Рост за май составил 0,9%. Это более чем вдвое сильней ожиданий. Индекс промышленного производства поднялся до максимумов с октября 2022 г. и лишь на 0,8% ниже исторического пика, достигнутого в сентябре 2018 г.В итоге опубликованная статистика указывает на сдвиг потребителей в сторону модели сбережения, но при этом опровергает наиболее пессимистичные ожидания рецессии в экономике сильным приростом в производстве. Такое сочетание данных идет в пользу продления текущего уровня ставок.Согласно отчетам COT, предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты увеличили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 0,1 тыс. контрактов, до 5 тыс. Крупные спекулятивные игроки наращивают чистую позицию на покупку шестую неделю подряд. Чистая позиция максимальна с середины марта.Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку и числа контрактов на продажу) вырос за неделю на 0,01, до 1,23.Итог: данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают рост бычьих настроений по американской валюте. Трейдеры продолжают наращивать чистую лонговую позицию, при этом чистая позиция крупных спекулянтов на последней неделе обновила максимумы за последние 3 месяца. Продолжение тенденции может способствовать росту американской валюты.<a href="https://cdn.finam.ru/images/publications/1681260/1280_03_45c71ffbaf.jpg">Media</a>В инвестиционном горизонте ближайшей недели растущая тенденция может продолжиться, и котировки могут повторно протестировать предыдущие максимумы.Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в июне вырос до 47,5 vs 47,1 ранее (прогноз: 49,6). В индексе текущих экономических условий в Германии конъюнктура продолжает оставаться вблизи минимумов за последние годы: -73,8 vs -72,3 (прогноз: -65,0).Кроме выше озвученных статистических данных, в ЕС появился новый фактор нестабильности — предвыборная борьба во Франции.На прошлой неделе фондовый рынок Франции показал настоящий обвал, более чем на 10%, а чиновники ЕЦБ не видят в рыночной панике, охватившей страну на минувшей неделе, ничего страшного. Такое развитие событий помогло в некоторой степени успокоить нервозность инвесторов, хотя многие готовы снова бежать в долларовые активы при первых признаках смены настроений.Смягчение ДКП в ЕС раньше, чем это сделала ФРС, на фоне политической нестабильности делает более привлекательным доллар по сравнению с евро.<a href="https://cdn.finam.ru/images/publications/1681260/1280_02_a54ebb944d.jpg">Media</a>По нашему мнению, на текущей неделе снижение евро может продолжиться, и котировки пары «евро — доллар» способны достигнуть уровня 1,0650.Курс рубля к доллару теперь определяется ЦБ РФ на основе внебиржевых торгов.Тем не менее биржевые торги юанем продолжаются, котировки валютной пары «юань — рубль» наиболее репрезентативны для определения курса валютной пары «доллар — рубль».Укрепление рубля после введения санкций связано с ожидаемыми проблемами во внешних расчетах и, как следствие, снижением спроса импортеров на иностранную валюту, высокими спредами по банковским операциям обмена валюты. Наиболее вероятно усиление волатильности рубля в ближайшее время, которая будет снижаться по мере адаптации рынка к новым реалиям.Банк России, в свою очередь, раскрыл данные в отношении счета текущих…