Мы, начиная с разворота рынка в III квартале 2022 года, позитивно смотрели на рынок. Такой же позиции придерживались и в начале года, в котором мы определили целевые уровни по индексу МосБиржи на первое полугодие текущего года (в принципе, мы их и достигли).Но сейчас, чем дольше мы всматриваемся в график, тем больше сомнений у нас появляется в возможности продолжения роста российского рынка акций в ближайшее время. Во-первых, похоже, нас ждет очередное обострение геополитического риска (учитывая кардинальное расхождение заявленных позиций в отношении достижения мирного соглашения между Россией и Украиной – причем, наш президент сделал однозначные конкретные предложения, чего раньше избегал, ограничиваясь заявлением об общих принципах урегулирования, в частности, о денацификации и демилитаризации). Во-вторых, явно поблекла дивидендная идея, долгое время являвшаяся основной инвестиционной идеей российского рынка. Да и планируемая налоговая реформа добавила сомнений. В-третьих, практически, сворачивается связанный с рынком акций биржевой валютный рынок, который являлся своеобразным ориентиром для участников рынка, учитывая высокую корреляцию индекса МосБиржи и курса доллара. Да, останется внебиржевой рынок, но он не является таким прозрачным как биржевой, да еще при полном контроле данного рынка со стороны крупнейших коммерческих банков. В-четвертых, с технической точки зрения снижение объема торгов на низах и то, что индекс пока так и не смог пробить 200-дневную скользящую среднюю вверх и вернуться в восходящий торговый канала говорит о слабости рынка (причем в условиях, когда начали поступать крупные дивидендные выплаты). В этих условиях вполне может появиться новая инвестиционная парадигма: а не сыграть ли вниз и обрушить рынок также, как это произошло с акциями «Газпрома».MediaКакие в таком случае возможны сценарии движения рынка с точки зрения технического анализа. Первый сценарий – это возврат в годовой восходящий торговый канала с выходом в диапазон 3550-3600 пунктов по индексу МосБиржи. Второй, если предположить, что найдутся монстры рынка, способные совместными действиями обвалить рынок или начнется паника на резком обострении геополитического риска – выход (первоначально) на уровень ±2755 пункта с проторговкой диапазона 2450-2750 пунктов по индексу МосБиржи. Выглядит достаточно радикально, и пока условия для его реализации не очень-то просматриваются. Но стоит его держать в качестве запасного варианта.Что касается текущих торгов, то пока индекс МосБиржи ушел с разрывом вниз и снижается на 0,5%.