США расширили санкции против СПГ-проектов Новатэка, говорится в сообщении Управления по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC). Под новые ограничения попали СПГ[1]танкеры, строящиеся на верфи судостроительном заводе «Звезда» для Арктик СПГ-2, а также будущие СПГ-проекты Новатэка: Мурманск СПГ, Обский ГХК, Арктик СПГ-1 и Арктик СПГ-3.Взгляд БКС: Несмотря на безусловный негатив, подобное развитие событий предполагалось. Если стратегия Новатэка по Арктик СПГ-2 окажется эффективной, то последующие проекты также, вероятно, будут успешными. Акции Новатэка торгуются с мультипликатором P/E 4.5x 2024п-25п, что на 59% ниже среднего долгосрочного значения.Анализ: Предсказуемо, но все равно негативно. Новые санкции нельзя назвать неожиданными. Достаточно посмотреть, какое внимание США уделяют блокировке частично завершенного Арктик СПГ-2. Несмотря на запуск первой технологической линии, завод до сих пор не начал коммерческую эксплуатацию, так как не может получить танкеры-газовозы ледового класса. Таким образом, ограничения в отношении других СПГ-проектов были достаточно предсказуемы. Поэтому, как мы и полагали, новые санкции несут проблемы, с которыми Новатэк уже столкнулся в рамках Арктик СПГ-2. Впрочем, от того, что наши предположения оказались верны, акциям компании все равно не легче.От успеха Арктик СПГ-2 зависит судьба всех последующих проектов. Запуск всех будущих СПГ-проектов Новатэка, вероятно, будет зависеть от того, как компания введет в эксплуатацию Арктик СПГ-2. На прошлой неделе стало известно, что Новатэк направляет специалистов на судостроительный завод «Звезда», чтобы достроить там два СПГ-танкера. Кроме того, гендиректор норвежской Flex LNG Эйстайн Каллеклев, предупредил, что РФ может собирать теневой флот СПГ-танкеров по примеру российских нефтедобытчиков. Мы считаем, что Новатэк, скорее всего, со временем начнет эксплуатацию готовой первой и близкой к завершению второй линий Арктик СПГ-2. Однако на решение проблем, связанных с получением достаточного количества танкеров (особенно ледового класса) для транспортировки газа из Арктики в свободные ото льда воды, могут уйти годы. Со следующим на очереди проектом «Мурманск СПГ» будет проще — он разработан для строительства в незамерзающем круглый год порту — однако он все равно столкнется со значительными трудностями.