По данным Росстата, в мае инфляция оставалась на повышенном уровне 0,74% м/м после 0,50% м/м в апреле, а если смотреть на эти данные с учетом сезонной очистки, темп роста цен ускорился почти в два раза. Два основных сегмента, в которых наблюдается инфляционное давление, – это продовольственный сегмент и сектор услуг.Что касается динамики цен на продовольствие, то в годовом выражении по итогам мая инфляция в этом сегменте составила 9,11% г/г на фоне роста цен на 7,14% г/г в непродовольственном сегменте и 8,55% г/г в сегменте услуг, хотя еще два месяца назад динамика цен на продовольствие так не выбивалась на фоне динамики цен других сегментов. Ускоренная динамика цен на продовольствие может негативно повлиять на инфляционные ожидания.Что касается роста цен на услуги, то там ускорение наметилось именно в мае, хотя в годовом выражении ускорение этого показателя не было столь уж значительным. Динамика этого показателя может быть сигналом роста инфляционного давления в связи с наступлением отпускного сезона. За первые 10 дней июня ситуация с инфляцией не улучшилась, и рост цен составляет 0,19% с начала месяца, или 8,37% г/г по состоянию на 10 июня.При такой динамике мы ожидаем, что следует ожидать рост цен на уровне 0,6% м/м по итогам июня и 1,1% м/м в июле, что по итогам июля может вывести годовой показатель инфляции на 9,0% г/г. На этом фоне мы ожидаем повышение ставки ЦБ РФ на заседании 26 июля.