Российские рынки на неделе выросли после двухнедельного снижения. При этом индекс РТС показал более высокий темп роста на фоне укрепления рубля. Главным событием безусловно стало заседание ЦБ и решение по ключевой процентной ставке, которую регулятор сохранил на текущем уровне – 16%.При этом он существенно ужесточил сигнал, указав на возможность повышения ставки на ближайшем заседании. Кроме того, риторика стала более ястребиной за счет комментария об удлинении срока, в течение которого регулятор будет поддерживать процентные ставки на высоком уровне. ЦБ указал на увеличение проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте. Также исключил из пресс-релиза комментарий о прогнозе инфляции на конец 2024 года и ориентируется теперь только на возврат инфляции к целевому уровню в 2025 году. Вероятно, регулятор озвучит новый прогноз на конец 2024 г. на заседании в июле после регулярного обновления.Решение не повышать ключевую ставку позволяет регулятору сохранить последовательность в коммуникации, так как ранее он неоднократно подчеркивал, что увеличение ключевой ставки в базовом сценарии не рассматривается.Из корпоративных новостей на неделе стоит отметить заявление со стороны ТКС Холдинга о том, что компания готова вернуться к выплатам дивидендов, но после оценки влияния налоговой реформы на компанию. На долговом рынке неделя прошла под знаком «плюс». Индекс гособлигаций RGBI прибавил более 1%. При этом глобально ситуация на долговом рынке пока не изменилась. Реакция рынка облигаций на решение Банка России была спокойной, особенно если сравнивать ее с очень волатильной динамикой в предыдущие дни. До следующего заседания рынок продолжит следить за поступающими макроэкономическими данными и комментариями регулятора. Пока представляется, что волатильность на рынке облигаций будет повышенной, но значительно ниже, чем в начале июня. Вероятно, существенного и устойчивого снижения доходностей ОФЗ в ближайшее время ожидать не стоит.На следующей неделе инвесторы будут следить за решением регулятора по процентной ставке. Также выйдут данные по ВВП, уровню безработицы и объему розничных продаж.<strong>Глобальные рынки</strong>Индекс S&P500 на неделе показал рост, снова обновив исторический максимум, и завершил торги выше 5300 пунктов. На фондовом рынке США преобладают позитивные настроения, которые обусловлены растущими ожиданиями снижения базовой процентной ставки. Согласно фьючерсам на изменения базовой процентной ставки, с вероятностью более 57% первое снижение на 25 б.п. ожидается уже в сентябре.Такой оптимизм был связан, с одной стороны, с нерастущей потребительской инфляцией. С другой стороны, с ростом уровня безработицы до 4%. Данные указывают на то, что рынок труда в США начинает охлаждаться и в перспективе это может снизить давление на инфляцию и мотивировать ФРС к началу снижения ставки.На долговом рынке США доходности государственных облигаций продолжают умеренно снижаться. Так, доходность десятилетней эталонной облигации опустилась к уровню 4,4%.Главным событием недели для рынков США станет заседание и решение по базовой ставке ФРС, которое завершится в среду. Ставку, вероятно, оставят в прежнем диапазоне 5,25 – 5,5%. Кроме того, регулятор опубликует обновленные прогнозы, а председатель ФРС даст дополнительные комментарии на пресс-конференции. Изменения в риторике могут повлиять на динамику рынка акций и облигаций.В свою очередь, в среду будут опубликованы данные по инфляции в США - индекс потребительских цен за май (консенсус-прогноз – 3,4% г/г). В США ожидается снижение процентных ставок во второй половине 2024 года, поэтому рынок внимательно следит за новыми данными по инфляции и экономической активности. <strong>Нефть</strong>Цены на нефть Brent в течение недели опускались в район $77 за баррель, однако по итогу вернулись в район уровня $80 за баррель.  Котировки остаются в рамках прогнозируемого нами диапазона на текущий год в $80-90 за баррель. В первой половине недели котировки находились под давлением после решения стран ОПЕК+ о более раннем, чем ожидалось выходе из соглашения…