Вчера крупный угле- и металлодобытчик поделился операционными результатами за 1 квартал. Акции на радостях подскочили на 5%. И это несмотря на то, что совет директоров рекомендовал не выплачивать дивы за прошлый год.Чему тогда радуемся? Результаты неплохие, несмотря на логистические ограничения: продажи угля по сравнению с прошлым кварталом выросли на 8%, стали – на 3%.Выручка в прошлом году упала на 6%, а EBITDA на 33%. Операционная рентабельность также сократилась на фоне потери рынка ЕС. И скорее всего продолжит снижаться в этом году, из-за того, что Китай решил вернуть пошлины на импорт угля из России на фоне роста внутреннего производства.Из-за этого, кстати, импорт нашего угля в Китай резко сократился на 22%. Как, в принципе, и по всему азиатскому направлению, а также в Индию, которая также наращивает собственную добычу.Чего ждать дальше? Скорее всего, цены еще будут падать – а они и так на трехлетних минимумах. Поставки российского угля из некоторых портов сейчас убыточны либо балансируют на грани рентабельности.Российские власти помогают как могут: с 1 мая по 31 августа они отменили хотя бы экспортные пошлины. Правда, другой рукой тут же повысили НДПИ.Позитив в акциях Мечела нам кажется преждевременным. Ни спрос, ни цена не поддерживают сейчас компанию, которая тем временем продолжает наращивать долги – а они уже сейчас втрое выше годовой операционной прибыли.А поскольку еще и дивов не дадут, то в ближайшее время ловить в Мечеле точно нечего.Источник