МТС Банк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1К24. Чистая прибыль выросла на 34,8% г/г и составила 3,9 млрд руб., что соответствует ROE на уровне 21,1% (+2,2 п. п. г/г). Рост ЧПД составил 16,5% г/г, до 9,7 млрд руб., за счет увеличения портфеля кредитов (на 4,7% с начала года и на 40,2% г/г).Чистая процентная маржа в 1К24 составила 8,4%, снизившись на 1,4 п. п. г/г в результате роста процентных ставок и увеличения стоимости фондирования. ЧКД вырос на 68,8% г/г, до 6,7 млрд руб., в основном за счёт позитивной динамики продаж страховых продуктов на фоне роста кредитования. Стоимость риска немного выросла (в связи с активным ростом кредитного портфеля и более высокой долей потребительских кредитов в портфеле) и составила 8,9% в 1К24 против 8,4% в 1К23, при этом доля неработающих кредитов увеличилась на 0,6 п. п. кв/кв, уменьшившись на 1,9 п. п. г/г. Расходы выросли на 30,3% г/г за счет увеличения расходов на расширение продуктовых команд, в том числе IT-персонала. При этом соотношение расходов и доходов снизилось на 2,3 п. п. г/г. Достаточность капитала по Н1.0 к концу 1К24 составила 9,4%, что превышает нормативный уровень ЦБ на 0,9 п. п. В целом, мы считаем, что результаты банка за 1К24 соответствуют ожиданиям рынка. В то же время уровень ROE у МТС Банка ниже, чем у публичных конкурентов. При этом по мультипликатору P/E 2024П банк оценён на уровне 5,2, что соответствует оценке ТКС по этому коэффициенту и предполагает 20%-ю премию к Сбербанку и Совкомбанку.Если ключевая ставка ЦБ останется на текущем уровне более продолжительное время или будет повышена, это может усилить давление на процентную маржу МТС Банка.