72 подписчика
Итак, в пятницу ставка. И какой она будет, сейчас гадают многие. Кто-то даже предлагает попробовать почитать по губам Эльвиры Сахипзадовны во время ее выступления на ПМЭФ 6 июня.
Я же гадать не хочу. Но подумать об аргументах и вариантах – почему бы и нет. Основная часть предположений – это повышение на 1-2%. Кто-то считает, что ставка повышена не будет. Я думаю, что вопрос ставки надо разделить на два: размер и время. Если говорить о размере, что я думаю, что повышение ставки на 1-2% не дает ничего. Ровным счетом ничего. Главное, что надо иметь ввиду – это то, что заметная часть роста кредитования, хоть физлиц, хоть компаний, - это субсидируемые кредиты. А на них ставка не влияет никак. Хотя косвенное влияние есть. Минфину с ростом ставки придется закладывать больше средств на субсидирование. А бюджет не резиновый.
Но, может быть, повышение ставки поможет охладить остальные кредиты? Представьте, человек берет льготную ипотеку, особенно, если она у него не первая, т.е. он покупает квартиры в инвестиционных целях. Ему еще надо сделать ремонт и сдать жилье в аренду. И что, его остановит высокая ставка по потреб. кредитам? Нет, конечно. Так он еще понимает, что халява скоро закончится, и надо срочно оформить по кредиту на себя, жену, тещу, собаку.😀 Да и вообще, есть у меня такое подозрение, что заявления о возможном повышении ставки, или о том, что ЦБ внимательно за чем-то там следит, на самом деле не охлаждают рынок, а, наоборот, разогревают его. Люди видят, что инфляция и кредитование не снижаются, и начинают справедливо полагать, что ставка повысится. А значит, надо брать кредит сегодня. ЦБ, видя разгон кредита, говорит «ай-ай-ай», грозит пальчиком, а люди понимают это правильно: надо брать кредит, пока не поздно! И возникает кредитная спираль и отчасти ложное ощущение, что рост ставки ведет к росту инфляции.
Отсюда же следует, что страхи Васи Олейника о том, что за вакханалия пойдет, когда начнется снижение ставки, скорее всего беспочвенны. Напомню, он боится, что на снижении ставки деньги с депозитов пойдут в недвижимость, акции и всё, что ни попадя. Во-первых, само снижение ставки (или заявления о начале цикла снижения) начнется только тогда, когда ЦБ увидит устойчивое снижение инфляции, а значит, и охлаждение экономики. А во-вторых, ожидание снижения ставки в отсутствие других факторов приведет к охлаждению кредитования, а значит, к еще большему охлаждению экономики. Если человек или компания ждет роста цен и роста ставки ЦБ, он не будет откладывать получение кредита. Хорошие примеры – это всплески кредитования на вестях об отмене льготной ипотеки и на новости об отмене льготной растаможки на автомобили. Если же все будут ощущать замедление темпов роста цен, видеть, что зарплаты и занятость уже не растут так же, как раньше (из-за охлаждения экономики), то люди уже не будут спешить с кредитом. Ожидание снижения ставки по кредитам будет еще больше сдерживать рост кредитования. А сжатие кредита будет приводить к еще большему остыванию экономики и к еще меньшей спешке с получением кредита. Образуется такая дезинфляционная спираль. Или даже дефляционная. Отчасти именно поэтому мировые кризисы и происходят на цикле снижения ставок.
О втором вопросе в деле повышения ставки – времени, поговорим завтра.
2 минуты
4 июня 2024