Несмотря на падение российских биржевых индексов, на рынке IPO горячая пора. Пока инвесторы не разъехались отдыхать, на Мосбирже размещаются сразу несколько компаний. Особое внимание традиционно привлекает IT-сектор – в нем самые высокие темпы роста и уровни прибыльности. Есть и фактор патриотизма: государство сейчас поддерживает движение к технологическому суверенитету.Относительно небольшое (около 3 млрд рублей) размещение компании IVA Technologies – разработчика систем видеоконференцсвязи – вызывает особый интерес. По данным организаторов, наблюдается существенная переподписка. Но аллокацию обещают сделать сбалансированной.IVA не просто русский аналог Zoom. Компания создает целую экосистему взаимосвязанных коммуникационных инструментов для бизнеса. Помимо видеосвязи, это также IP-телефония, корпоративная почта и мессенджеры. IVA замещает решения ушедших из России западных вендоров – Avaya, Cisco и Microsoft – и даже идет дальше. Платформа IVA использует искусственный интеллект, чтобы вести стенограмму конференции и формировать список поручений по ее итогам.По оценке J’son & Partners, объем российского рынка корпоративных (унифицированных) коммуникаций, на котором IVA является ведущим игроком, к 2028 году может вырасти вдвое до 164 млрд рублей. А доля российских решений на нем увеличится с 45% до более 90%. Конечно, лидер такого растущего сегмента вызывает у инвесторов интерес.В прошлом году выручка IVA выросла на 76%, а рентабельность по чистой прибыли составила феноменальные 72%, чистый долг отрицательный. Значит, IVA Technologies, как и другие быстрорастущие IT-компания – например, Астра и Positive Technologies – может позволить себе регулярно выплачивать дивиденды.Объявленный ценовой диапазон размещения IVA Technologies предполагает оценку порядка 14х EDITDA, что примерно соответствует прошлогоднему мультипликатору IPO Астра. В дальнейшем она раскрыла свой потенциал, подтвердила рост и сейчас стоит уже 19х EBITDA. Можно говорить о том, что IVA намеренно дает дисконт, чтобы инвесторы не запрыгивали в «перегретую» историю, а могли в дальнейшем заработать на росте акции. Такой дисконт выглядит разумным, учитывая то, что не все последние IPO были удачными для инвесторов.Free-float IVA по итогам размещения может составить не менее 10%. Это хороший задел для того, чтобы со временем войти в базу расчетов индексов Мосбиржи. Адекватная оценка, высокие темпы роста бизнеса вкупе с высокой рентабельностью, небольшой размер размещения, поддержка государством импортозамещения - все эти факторы должны способствовать успеху сделки. Более того, IVA уже изучает вопрос выхода на международные рынки, естественно, дружественных стран.