105 подписчиков
Легендарный облигационный выпуск
Хочу поговорить про выпуск облигаций эмитентом ООО «Легенда».
Скажу сразу - я не эксперт фондового рынка, поэтому презентую вам информацию без собственного мнения.
Ниже я буду приводить факты, которые удалось раскопать, а в комментариях прошу знающих людей поделиться вашим мнением.
1️⃣ Сейчас на бирже торгуются 2 выпуска на 7 млрд руб., оба с амортизацией: ЛЕГЕНДА1P4 с фиксированным купоном 4 млрд руб. и "зеленый" выпуск ЛЕГЕНДА2P1 – флоатер с купоном, который привязан к ключевой ставке по довольно хитрой формуле: годовая ставка, привязанная к ключевой ставке ЦБ, +5%, но итоговая доходность не сможет превысить 20%.
📌См. скрин в комментариях - самая высокая доходность среди аналогичных выпусков девелоперов.
2️⃣ В 2023 году LEGENDA первой из застройщиков жилой недвижимости выпустила зеленые облигации. Объем займа - 3 млрд рублей со сроком погашения 4 года.
📌Важно: «Легенда» должна направить полученные средства на рефинансирование затрат по строительству энергоэффективного жилья‼️
3️⃣ В апреле 2024 года вышли новости: ООО «Легенда» планирует запустить сбор заявок на выпуск двухлетних облигаций серии 002Р-02 объемом 3 млрд рублей.
Техразмещение по открытой подписке запланировано на 10 апреля. Ориентир ставки первого купона составит не выше 17,25% годовых, доходность — не более 18,68% годовых.
📌Цель привлечения: рефинансирование предыдущих затрат и развитие адресной программы‼️
Но размещение не состоялось‼️
4️⃣ Зато в конце апреля 2024 года Рейтинговое агентство «Эксперт РА» отозвало без подтверждения кредитные рейтинги облигаций ООО «ЛЕГЕНДА» серии 001Р-04 и 002Р-01 в связи с окончанием срока действия договора, а также отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у долговых инструментов действовал кредитный рейтинг на уровне ruBBB-
📌Добавлю немного показателей:
❕Быстрыми темпами растут долги: с 7,1 млрд руб. на конец 2020 года до 35,9 млрд руб. на середину 2023. Долг фактически ежегодно удваивается. Облигации занимают 20,4% в структуре долга.
❕Без учета денег на эскроу-счетах показатель Чистый долг / EBITDA вырос до 5,6x. С учетом эскроу-счетов, долговая нагрузка около 2,2x по итогам 6 мес. 2023.
Справка о застройщике:
Группа строит жилую недвижимость в Санкт-Петербурге и выходит на рынок Москвы: получила разрешение на застройку первой очереди Северного речного порта. Занимает 216 место в рэнкинге Единого ресурса застройщиков по состоянию на 1 марта 2024 года. Конечный бенефициар группы: Василий Селиванов, возглавлял компанию Setl City группы Сэтл Групп до 2010 года.
Немного моего мнения - все-таки не удержалась.
«По данным "Эксперт РА", все привлеченные компанией в ходе размещения облигационных займов денежные средства будут направлены на частичное рефинансирование ранее понесенных затрат на строительство жилых многоквартирных домов».
Получается, что ребята финансируют старые долги, взятые под 5% годовых, новыми долгами под 20% годовых. Под строительство нового проекта в Москве вот тоже пытались взять новый займ в апреле, но что-то пошло не так.
Может я не туда полезла, но выглядит как пирамида МММ. Не находите?
📌Бойко о недвижимости
2 минуты
13 мая 2024