1264 подписчика
#Разбор
🌾 #ФосАгро — российский химический холдинг. Один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений.
Отрасль: химическая промышленность
Цена: 6 631 ₽
Тикер компании: #PHOR
📊 Финансовые результаты по МСФО за 4 квартал 2023 г:
— рост экспортных цен на фосфорные удобрения (+16% кв/кв) был нивелирован снижением объемов продаж (-20%);
— в азотном сегменте объем продаж вырос (+18% кв/кв), однако снизились цены на карбамид (-4%) и аммиачную селитру (-10%);
— рентабельность по EBITDA снизилась на 8 п.п. кв/кв — в первую очередь из-за действия экспортных пошлин ~8 млрд руб.;
— FCF оказался отрицательным на фоне снижения операционного денежного потока, выплаты налога на сверхприбыль и роста капитальных затрат в конце года.
📣 На конец четвертого квартала чистый долг составил 223 миллиарда рублей, что практически не изменилось по сравнению с предыдущим кварталом. Однако в момент составления отчетности компания еще не выплатила дивиденды, объявленные по итогам третьего квартала 2023 года (38 миллиардов рублей).
🔖Вывод:
В данный момент ФосАгро торгуется с коэффициентом EV/EBITDA 24 на уровне 8x, что выше, чем у ее конкурента Mosaic (5,5x). Учитывая снижение цен, действие экспортных пошлин и рекордные капитальные затраты, дивидендная доходность в 2024 году может составить 4-5%.
Мы сохраняем осторожный взгляд на ФосАгро. Несмотря на рост цен на фосфорные удобрения, уменьшение объемов продаж и действие экспортных пошлин негативно сказываются на финансовых показателях компании.
Ставим 🔥 если полезно
1 минута
2 мая 2024