675 подписчиков
Сегодня ночью произошел халвинг, я думаю, что люди сильно его недооценивают.
Рынок никогда не оценивал его раньше и не оценит в этот раз.
Вот что происходило в течение 12 месяцев после каждого из предыдущих трех сокращений:
* 2020: +5.4x
* 2016: +2.8x
* 2012: +88x
До цены $100к за Биткоин нужно всего +67%
Но если вам нужно углубиться в экономическую теорию и гипотезу эффективных рынков, то вот что я вам скажу 👇
Гипотеза эффективных рынков (EMH) гласит, что текущая цена биткоина отражает всю известную информацию об активе. О халвинге хорошо известно, поэтому сегодняшняя цена отражает тот факт, что это произойдет.
Однако сторонники EMH упускают из виду, что рынок не знает всего о будущем. Например, текущие цены отражают лишь наилучшие предположения рынка о будущем спросе на биткоин.
Что, если рынок ошибается? В частности, что если будущий спрос на биткоин окажется выше, чем считает рынок.
Именно здесь халвинг становится интересным.
На любом рынке есть два типа продавцов: вынужденные продавцы и желающие продать.
Например, в сфере недвижимости тот, кто вынужден продать свой дом в этом месяце из-за потери работы, является вынужденным продавцом. Большинство других людей - добровольные продавцы.
Как правило, продавцы по доброй воле требуют более высокую цену, чем продавцы по принуждению. И, по определению, они в большей степени подвержены влиянию меняющихся рыночных условий. Они будут корректировать цену, по которой готовы продать товар, в зависимости от меняющихся рыночных условий.
В биткоине единственными реальными вынужденными продавцами являются майнеры.
Майнинг связан со значительными прямыми затратами, и майнерам необходимо окупать эти затраты, поэтому они вынуждены продавать бóльшую часть добытых биткоинов.
Все остальные - это "добровольные продавцы". Они будут продавать, только если захотят.
Люди упускают из виду, что халвинг меняет соотношение вынужденных и добровольных продавцов при любом заданном объеме спроса.
Допустим, существует чистый спрос на 1000 биткоинов в день. Еще вчера 90% этого спроса поступало от вынужденных продавцов, поскольку майнеры добывали 900 биткойнов в день; после халвинга этот показатель снизился до 45%. Это изменение, вероятно, уже заложено в цену рынка.
Но если рынок ошибается в отношении будущего спроса или будущих рыночных условий, рынок после халвинга будет реагировать иначе, чем рынок до халвинга, поскольку для удовлетворения спроса требуется большее соотношение желающих и вынужденных продавцов.
Именно поэтому я считаю халвинг "бычьим".
Я думаю, что рынок недооценил долгосрочный спрос на биткоин, и мне нравится идея, что этот избыточный спрос должен получать биткоин почти исключительно от людей, которым не нужно продавать.
В любом случае, сокращение эмиссии актива при растущем спросе всегда хорошо для цены актива 👌🏻
#халвинг
2 минуты
20 апреля 2024