3549 подписчиков
Итоги недели по основным классам активов: 07.04.2024.
Акции на прошлой неделе упали в преддверии данных по занятости в пятницу, ястребиных комментариев членов FOMC, роста процентных ставок и геополитических рисков, оказавших давление на настроения. Несмотря на ралли $SPX в пятницу, индекс всё же закрылся снижением на 0,95% за неделю, что стало худшим недельным падением с октября прошлого года.
Что было более примечательным, так это резкий рост индекса $VIX, который вырос на 3,02 пп. и закрылся выше уровня 15 впервые за 21 неделю. Такой длительный период закрытия ниже 15, а затем роста на 3 пункта довольно редок: с 2004 г. это происходило всего 5 раз. За исключением падения в 2017 г., когда $SPX снизился всего на 1,88%, все остальные 4 таких случая предполагают, что акциям, возможно, придётся падать дальше, со снижением в диапазоне 4-8%.
Учитывая, что $SPX продолжил свой замечательный рост без ежедневного снижения на 2%+, которое сейчас составляет 282 дня, у него может быть больше общего с 8%-ным спадом в 2018 г., когда он продержался 273 дня без снижения на 2%+.
Модель для $VIX от Goldman Sachs, которая использует 5 экономических переменных для прогнозирования уровня индекса страха, оценивает его на уровне 21 в апреле, что на 5 пп. выше закрытия пятницы и предполагает, что $VIX имеет больший потенциал роста и, следовательно, больший потенциал падения для $SPX.
Волатильность облигаций и акций также исторически тесно коррелировали, но с 2022 г. наблюдается необычно большой разрыв, что предполагает, что $VIX должен быть ближе к 24. Пройдя через длительный период низкой волатильности, все признаки указывают на более высокий уровень VIX, и мартовский индекс потребительских цен на следующей неделе может стать катализатором. $VIX продолжит восходящую траекторию, если индекс потребительских цен окажется выше, чем ожидалось, и мы увидим, что $SPX продолжит своё нынешнее движение вниз.
Новый месяц и квартал могут изменить настроения, и это подтвердилось, хотя и незначительно, снижением $SPX в четверг после воинственных высказываний бывшего голубя ФРС Нила Кашкари. Доллар падал, но сильный NFP предполагал, что не стоит торопиться со снижением ставок, и индекс восстановился, а доходность осталась на высоком уровне. Золото пережило свою лучшую неделю более чем за год, достигнув нового рекордного максимума. Нефть также достигла нового максимума 2024 г.
$NKY продемонстрировал лидерскую динамику падения на 3,41%. Лидером роста на рынке форекс стал рост $AUDUSD на 0,95%. Доллар немного подешевел, доходность выросла, а криптовалюта падала вторую неделю. Удачи!!!
2 минуты
8 апреля 2024