7 подписчиков
✈️ Аэрофлот ($AFLT)
✈️ Цель: 70 рублей (+45%)
🔵Господдержка. В 2023 году Аэрофлот получил 250 млрд из ФНБ по льготной ставке. В 2024 году Минтранс предложил выделить еще 295 млрд из ФНБ на переоформление иностранных самолетов в российскую собственность. Доля валютного лизинга сокращается (с 90% до 60% и ниже) + снижается процентная ставка. Это явно поможет компании выйти в плюс.
🔵Низкая цена. Компания стоит всего $2 млрд. При этом EBITDA за 2023 = 318 млрд (скорр. EBITDA'23 = 200 млрд). Конечно, у компании есть большие обязательства по аренде. Но:
1) Они не являются долгом. Классический финансовый долг — кредиты и займы равны 104,4 млрд рублей, что меньше объема кэша и краткосрочных инвестиций в 117 млрд рублей.
2) Господдержка помогает сократить расходы на аренду.
🔵Потенциал роста. Согласно оценкам аналитиков NEURO Invest выручка за 2024 год составит 730 млрд рублей (+19% г/г), а в 2025 году 840 млрд (+15% г/г).
Драйверами являются растущие доходы с одного пассажира (удельная выручка с пассажира = 12,9к), рекордная занятость кресел (87,5%) и общий рост пассажиропотока.
Не является инвестиционной рекомендацией
Около минуты
3 апреля 2024