21 подписчик
Еженедельный обзор экономической ситуации в РФ от Андрея Волкова 👨🏫 от 03.02.2024
#aspct_analytics
💸Инфляция в РФ за неделю с 23 по 29 января выросла на 0.16% после 0.07% на прошлой неделе, с начала года +0.62%. Это неплохие значения с учетом текущей ситуации. Но вызывает беспокойство то, что растут цены по-прежнему на подавляющее большинство товаров. Это говорит об устойчивости инфляции.
⚖️Так же важным фактором является устойчивое падение экспорта, о котором я говорил на прошлой неделе. Если падение экспорта продолжится, то это в любой момент может запустить следующую цепочку событий:
дальнейшее падение экспорта -> отрицательный платежный баланс -> быстрое обнуление резервов -> вторая волна обрушения рубля -> дальнейшее усиление инфляции
❗️Если на горизонте замаячит этот сценарий, ЦБ придется быстро двигать ставку на 18-19%, а то и выше. Но пока это лишь потенциальный риск, мой прогноз остается прежним: переход к снижению ставки летом, осенью.
🚂Так же вызывает тревогу вторая волна снижения отгрузок товаров железнодорожным транспортом. Согласно оперативным данным РЖД по итогам января объем погрузки составил 94.8 млн тонн (-4.3% после -1.9% гг в декабре). Общий физический месячный объем оказался минимальным с января 2016 года. Это опережающий индикатор который говорит о проблемах в промышленности.
В общем риски в экономике продолжают нарастать, но рост денежной массы и предстоящий дивидендный сезон продолжают двигать российский фондовый рынок вверх. Поэтому я по-прежнему остаюсь в лонг позиции, но свежий капитал буду парковать в более консервативные позиции (кэш, ОФЗ, облигации, валюта и т.п.)
1 минута
6 февраля 2024