11 подписчиков
IPO Делимобиль: оценка и вывод
1️⃣ В материалах к IPO и по данным вебсайта эмитента мы можем узнать, что Делимобиль (Каршеринг Руссиа):
- лидер рынка с долей 37% (ближайший конкурент Яндекс с долей 24%)
- среднегодовой рост клиентской базы 25%, выручки 52% в 2020-2022
- ожидаемый среднегодовой рост рынка каршеринга 40% до 2028
- дивполитика: 50% ЧП при ND/EBITDA<3
2️⃣ Cчитаем мультипликаторы Делимобиля, исходя из нижней границы IPO 245 руб. и сравниваем с Вуш. На основании отчетности за 9 месяцев Вуш выглядит сильно дешевле по P/E и EV/EBITDA, имея при этом нестыдную (для компании роста) дивдоходность в 6%*. Вуш прогнозирует аналогичный темп роста (40%), то есть нельзя сказать, что эта разница обоснованна.
* За 9 мес. 2023 исходя из 50% ЧП, по факту же Вуш заплатил меньше, разбираться, почему, - на момент написания поста я не стал.
▶️ Вывод: компания выглядит переоцененной даже по нижней границе IPO. Я не участвую. По тем обзорам, что доступны в сети, сентимент в основном нейтральный или негативный.
Около минуты
31 января 2024