2335 подписчиков
🔍Сургутнефтегаз
Перед выходом отчета за 2022 год инвесторы задавали два вопроса к компании. Первым интересовались любители: почему нынче дивиденд такой маленький — всего 0,8 руб.? Вторым — профессионалы: что с кубышкой?
Предыстория: четвертая по объему добычи нефтяная компания России уже десятки лет не распределяет прибыль от продажи нефти и нефтепродуктов акционерам в виде дивидендов или обратного выкупа акций, не тратит деньги на поглощение других компаний, и лишь небольшую часть прибыли направляет на капитальные вложения.
«Что Сургутнефтегаз делает с деньгами, солит, что ли?» — спросите вы и окажетесь недалеко от истины.
Нераспределенную прибыль компания традиционно хранит (до 2022 года) в долларовых депозитах в российских банках. На конец 2021 года накопила 50 млрд долларов или 3,8 трлн руб.
Дивидендной политики нет, но в Уставе есть пункт, что 7,1% от чистой прибыли по РСБУ идет на выплаты по привилегированным акциям. Этот пункт аккуратно выполняется.
На обыкновенные акции компания направляет минимальные дивиденды – за последние 13 лет от 0,45 до 0,8 руб. на акцию. Почему так мало? Наверное, чтобы миноритарные акционеры не слишком возмущались. Кстати, контрольный пакет акций находится в руках менеджмента.
А вот дивиденды по префам, согласно Уставу, жестко привязаны к прибыли. Прибыль же ввиду огромной накопленной валютной кубышки больше зависит не от основной операционной деятельности, а от валютной переоценки. Доллар растет – прибыль большая, доллар падает – прибыль маленькая или убыток. Поэтому по префам выплаты за последние 13 лет колеблются от 0,6 до 8,21 руб. на акцию.
1 минута
24 января 2024