565 подписчиков
ЛИЧНЫЙ ОПЫТ: ИНВЕСТИЦИЯ С ТРИЛЛИОННЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ
Расскажу вам о венчурном проекте, в который я недавно инвестировал 1,7 млн.
На одном из мероприятий Московского инновационного кластера в конце 2023 были презентованы (питчились) пять проектов, что были в поиске инвестиций. Все они на ранних стадиях.
У таких проектов нет полноценно проверенной модели бизнеса, прибыли и масштаб продаж довольно маленький. Как венчурный инвестор, интересуюсь именно ранними стадиями, так как там еще возможно обойтись относительно небольшой суммой инвестиций и оценка компании не улетела в космос. Если проект «взлетит», то реально рассчитывать на рост стоимости доли в 10, а то и 100 раз. Но и риск очень велик.
Надо признать, что мне не понравился ни один из питчей. Хотя один проект почему-то высоко оценили многие участники мероприятия. Склады для экспресс-доставки с маркетплейсов – дарксторы.
После общения с основателем проекта изучил тему со стороны пользователя. Сделал одну покупку в данном режиме. И тут сложилась в голове картинка этого бизнеса, причем довольно привлекательная картинка. И я решил сделать ставку в этом «бизнес-казино».
Какова же моя картинка?
В первую очередь, это сервис для очень большого и очень быстро растущего рынка. Уже несколько лет как продажи маркетплейсов перевалили за отметку триллион рублей в год и скоро перевалят за 10 триллионов.
Экспресс-доставка охватывает только часть этого рынка, но есть опыт Амазон. Они этой опцией озаботились еще в 2002. Это стало большим преимуществом. Последний отчет Амазон показал, что 17% всех заказов доставляется в течение дня, а у подписчиков их клуба «Прайм» – 25%. Если такая же доля заказов будет в экспресс-формате заказываться у нас в стране, то это потенциально триллионный рынок.
Также у меня произошло наложение идей этого проекта с бизнес-моделью Додо пиццы (моей первой венчурной инвестиции). Там тоже сразу (10 лет назад) делалась ставка на экспресс-доставку. Сейчас у Додо около 800 точек по стране. Планируется открыть еще столько же. Если экспресс-доставка займет свое место в торговле на маркетплейсах, то потребуется инфраструктура примерно в столько же складов.
Расчетная выручка склада составляет 2,5 млн. рублей. При 500 складах это дает выручку 750 млн. в месяц, 9 млрд в год. И это довольно скромный прогноз возможного размера бизнеса. Хотя сами основатели пока ориентируются на возможные 60 складов. Уверен, что это из-за отсутствия опыта масштабирования по стране.
Расчетная рентабельность тут тоже очень приличная – затраты около 60% от оборота. Эти рассуждения позволяют надеяться на стоимость бизнеса 10 и более миллиардов рублей.
Стартап просил инвестиции по оценке в 160 млн. Возможный рост стоимости – 65 раз. Текущая выручка у них всего пара миллионов в месяц. Т.е. если они перестанут расти, то цена этому бизнеса – пара десятков миллионов. Но они растут по 10% в месяц и хотят получить средства для финансирования более быстрого роста. Т.е. вполне можно оценивать по будущей выручке.
Кроме потенциала роста важна оценка команды и вероятности, что они «затащат» этот проект. Команда имеет опыт реализации стартапа с успешной его продажей. Они уже сделали ИТ-платформу для этого специфичного фулфилмента. Второй год работают со своими складами и запустили десяток партнерских в 10 городах страны. Имеют соглашения и активно сотрудничают с Озон и Яндекс-маркет.
Еще один важный аспект – кто еще инвестировал в этот бизнес. И там хороший состав начальных инвесторов. Например, крупный строительный холдинг «Самолет». Есть частные инвесторы из логистической отрасли, опытные венчурные инвесторы и даже фонды. Для ранней стадии проекта довольно приличный состав.
Но что важно для меня лично в проекте – в нем есть опция многократных инвестиций. Не только на более поздних стадиях, но и на другом уровне. Я серьезно рассчитываю стать франчайзи проекта со своими складами. Но это самостоятельная история, расскажу ее, когда сделаю инвестицию. Пока остановился на том, что купил небольшую долю в бизнесе.
3 минуты
18 января 2024