23,6 тыс подписчиков
FIX PRICE: -18% ЗА ГОД!
Регулярно публикуем статьи из социальной сети для инвесторов «Профит» на Дзене. Сегодня — полезный материал от автора OLEG_PROFIT.
Единственный ритейлер, который не вырос в 2023 году. Почему?
К моменту выхода на IPO в марте 2021 года Fix Price представлял из себя растущий мощный бизнес с новой для того времени моделью — дешёвые товары по максимально дешёвым ценам. С тех пор акции упали на 62% или в 2,6 раза. 14 декабря акции достигли исторического минимума в ₽257, а размещались по ₽724.
Что стало причиной такого фиаско?
Fix Price вышел на рынок по очень дорогой цене. В то время почти все так выходили, достаточно вспомнить оценку СПб Биржи EV/EBITDA была около 14! Почти вдвое выше, чем у остальных российских продуктовых сетей. И не только российских, Fix Price сумел продать себя дороже, чем стоили западные B&M (12,67), Dollar Tree (12,30), Dollar General (13,89). С такой высоты цена полетела вниз почти сразу. После отчета форвардная оценка была EV/EBITDA 5,5 и P/E 8,2.
Компания перестала расти прежними темпами. Если при выходе на рынок рост выручки и прибыли был на 30% в год, то в последнем отчете выручка за 9 месяцев прибавила 4%. Количество магазинов перестало расти и начало снижаться. LFL продажи падают.
Кипрская прописка. Сейчас компания собралась переезжать, но не в Россию, а в Казахстан. Что тоже не нравится российским инвесторам.
Причина падения бизнеса проста — в эту же ценовую категорию вышли все крупные игроки: X5 (сеть "Чижик"), Магнит (сеть "Моя цена"), Лента ("365+") и прочие региональные ритейлеры. Плюс эти же товары люди начали заказывать через маркетплейсы. Fix Price пытался взять географическим покрытием, разместив магазины в странах СНГ, Прибалтике, Средней Азии, Монголии. Но запала хватило на 625 магазинов из 6122.
Конечно, не все так плохо. Бизнес не имеет долга, прибылен, высоко рентабелен, хорошо работает с издержками. Платил дивиденды и готов их возобновить сразу как только сможет их платить. Здесь вопрос оценки и перспектив.
И если оценка подсдулась к более менее разумной, то перспективы развития туманны. Именно по этой причине акции пока неинтересны к покупкам.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
1 минута
20 декабря 2023
169 читали