25,3 тыс подписчиков
Как не ошибиться в выборе недооцененной акции?
Регулярно публикуем статьи из социальной сети для инвесторов «Профит» на Дзене. Сегодня — полезный материал от автора BirjevoiMakle.
В силу своего частого общения с клиентами на работе по вопросам биржи, регулярно сталкиваюсь с ситуацией, когда мне говорят о том, что "рынок раздут и выглядит очень дорого, смысла покупать сейчас нет, настоящая коррекция ещё не пришла". Эта позиция имеет право на жизнь, только будьте готовы к тому, что сидеть "на заборе" с кэшем Вы можете очень долго. Индекс ММВБ с момента рестарта 2022 вышел на новые максимумы в июле и был на хаях вплоть до начала сентября, сделав 15%, и вряд ли эти значения с нами на долгие годы
"Но это индекс, - говорит мне инвестор, - я буду искать недооцененные акции". Отличная идея, но как показывает практика, в таких недооцененных активах можно просидеть еще несколько лет, особенно если переносить формат такого поиска на нашу, вечнонедооцененную МосБиржу
Иногда мультипликаторы могут давать нам неверное представление о том, недооценен ли актив, или же это бизнес фактически пришёл в упадок. Как в этом разобраться и не попасть в ловушку?
Идея стоимостного инвестирования проста: любая компания имеет внутреннюю справедливую стоимость, которая не совпадает с рыночной. Цель — поиск таких бизнесов, фундаментально сильных, но при этом продающихся дешево
На заре стоимостного инвестирования главным индикатором низкой цены было соотношение P/B: инвесторы искали компании, чья рыночная стоимость ниже балансовой. Ближе к 1990-м более популярным стал P/E. Сегодня его дополняют другими мультипликаторами: PEG, P/FCF
Среди крупных компаний в РФ заниженный P/B сегодня $GAZP 0.24
На 25% ниже своих средних показателей по этому коэффициенту оценивается $LKOH с P/B 0.76
По коэффициенту P/E лучшими для покупки среди наших топ-70, при среднем значении P/E 9.5, самый дешёвый эмитент $TRNFP 0.87
Также интересна $MAGN с P/E 2.41, что почти в три раза ниже средних показателей за пять лет
Оценка компаний по свободному денежному потоку — один из основных трендов последних лет. Те компании, которые стоят меньше 15 годовых FCF, традиционно относят к недооцененным 3.00
Действительно ли они дешевые?
На сегодняшнем нашем геополитическом рынке многие мультипликаторы смещены вниз. Раньше интересным для инвестиций считался P/B<1. Сейчас стоимостные инвесторы берут до 2, а иногда и 3, поскольку бизнес компаний зачастую виртуален и имеет внутреннюю ценность кратно выше, чем ее бухгалтерские активы
Это значит, что при выборе недооцененных бумаг сегодня стоит делать поправку на средние значения по индексам в целом и отбирать бумаги с мультипликаторами ниже, чем у конкурентов
Как покупать акции дешево?
Стоимостное инвестирование основано не только на поиске дешевых компаний, но также на выборе лучшего момента для их покупки, который чаще всего выпадает на коррекции в широких индексах
Итоги
Акции низкой стоимости — это класс бумаг с низкими мультипликаторами, которые на нынешнем рынке могут быть завышены из-за общего роста стоимости всех активов. Есть признаки того, что текущая ротация из акций роста в акции стоимости может стать трендом на несколько лет. Такое уже случалось в истории несколько раз. Поэтому, стоит сравнивать показатели не только с классическими их параметрами, а с конкурентами по отрасли и с собственной их динамикой по годам и с прогнозными расчетами
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
2 минуты
13 декабря 2023
285 читали