8 подписчиков
ЦБ поднял ключевую ставку до 16%. И не факт, что это потолок
15 декабря Банк России с 15 до 16% годовых. Это уже пятое повышение ставки за последние полгода — еще в июле она составляла 7,5%. Главный повод — это высокие темпы роста цен и риски, что они не снизятся.
Почему ставка снова выросла?
- Экономика перегрета. Во втором полугодии рост российской экономики превосходит ожидания. Сейчас он составляет уже выше 3%. ЦБ считает это «отклонением вверх от траектории сбалансированного роста», имея в виду, что увеличение спроса на товары и услуги идет в отрыве от расширения предложения, что провоцирует дальнейший рост цен.
- Кредитование растет. Несмотря на то, что в отдельных сегментах появились признаки замедления, темпы роста кредитования в целом по-прежнему остаются высокими. Особенно в корпоративном сегменте. То есть пока компании смотрят в будущее с оптимизмом и ждут, что их продукцию будут продолжать покупать. При этом по факту внутренний спрос в последнее время замедлялся.
- Инфляционные ожидания все выше. Это говорит о том, что люди стремятся избавляться от денег из-за опасений, что они будут быстро обесцениваться. Это может еще сильнее подогреть спрос и разогнать инфляцию. Ценовые ожидания предприятий тоже выросли, а значит, они могут заранее закладывать в свои цены более высокую инфляцию, которая еще даже не случилась.
Т.е. идея в том, что экономика начала адаптироваться к последствиям кризиса 2022 года, ноо, видимо, слишком быстро, потому что рост спроса начал опережать возможности предложения, объемы кредитования достигли рекордов, а инфляция превысила плановые уровни ЦБ. Чтобы охладить экономическую активность, ЦБ решили действовать жестко.
И вряд ли в ближайшее время мы увидим смягчение. ЦБ сначала захочет убедится, что инфляция стабильно замедляется и угрозы перегрева экономики больше нет. Велика вероятность, что в ближайшие месяцы мы перейдем в выжидательную позицию, но начале 2024 можем снова увидеть повышение.
1 минута
18 декабря 2023