72 подписчика

Наверное, вы тоже слышите сейчас высказывания о том, что ОФЗ никак не догонят по доходности ставку, а значит, это еще может случиться. Когда-нибудь это случится. Но, например, у американских трежерис кривая инвертирована в разных вариациях уже больше года. И пока этой инверсии не видно, что называется, конца и края.

Откуда берется эта инверсия? Центробанки своей ставкой регулируют так называемый короткий конец, т.е. краткосрочные кредиты, в основном межбанковские. Доходность же долгосрочных облигаций является фактически безрисковой долгосрочной ставкой. Т.е. это ставка, по которой дадут кредит абсолютно надёжной с точки зрения большинства компании. И, что ещё важно, она этот кредит возьмёт. И если доходность государственных облигаций ниже ставки ЦБ, это говорит о том, что экономика и финансовая система сигнализируют о том, что, если по простому, компании не могут брать кредит по более высокой ставке, которая определяется как доходность гособлигаций плюс премия за риск.

Около минуты

15 ноября 2023