73 подписчика
Сто инфляционных шоков: семь стилизованных фактов
Недавно МВФ опубликовал действительно интересную статью об инфляции.
Основываясь на своих глобальных исследованиях, они приводят 7 стилизованных фактов. ⤵️
1. Инфляция устойчива, особенно после шока, связанного с условиями торговли.
2. Большинство неразрешенных эпизодов инфляции были связаны с “преждевременными торжествами”, когда инфляция первоначально снижалась только до плато на повышенном уровне или вновь ускорялась позже.
3. Страны, которые справились с инфляцией, проводили более жесткую денежно-кредитную политику. Есть и другие, более слабые свидетельства в пользу ужесточения налогово-бюджетной политики и повышения уровня инфляции, закрепляющей предшоковый период.
4. Страны, которые справились с инфляцией, со временем более последовательно проводили ограничительную политику, о чем свидетельствуют различия в политике в постшоковые годы.
5. Страны, которые справились с инфляцией, сдерживали снижение номинального обменного курса.
6. Страны, которые справились с инфляцией, имели более низкий рост номинальной заработной платы. Это не привело к снижению роста реальной заработной платы, поскольку более низкий рост номинальной заработной платы совпал со снижением инфляции.
7. В странах, которые справились с инфляцией, наблюдался более низкий рост в краткосрочной перспективе, но не в течение 5-летнего периода. Это потенциально указывает на то, что преимущества макроэкономической стабильности и доверия к политике с течением времени компенсируют издержки более жесткой политической позиции.
1 минута
23 октября 2023