72 подписчика
Продолжаем разбирать золотые слитки на атомы.😁
На графике цены золота можно увидеть два ускорения в нулевых. Ничего не скажу насчет того, что происходило с середины 2005 по начало 2006 года (возможно, оно просто отыгрывало предыдущий боковик, когда доллар дорожал), а вот ускорение с августа 2007 по январь 2008 - это скорее всего именно стресс - крах банка Bear Stearns. Потом золото начало падать, думаю, вслед за S&P500. Последний, кстати, упал больше, чем в 2 раза, а золото - на 25%. Т.е. некоторой защитой от кризиса в экономике и на фондовом рынке оно выступило. Хотя лучше было сидеть в долларе, а не в золоте. Дальше - в конце 2009 года на горизонте возник долговой кризис в Европе. Но золото продолжало дорожать примерно теми же темпами, что и раньше. Это лучше видно по логарифмической шкале. Но и на обычной видно, что золото как начало дорожать в ноябре 2008 года, так и росло в цене теми же темпами и дальше. Но дешеветь оно начало как раз на окончании долгового кризиса, в конце 2011 года. Так что этот кризис вполне мог бустить золото. К тому же оно слабо реагировало на индекс доллара, который в ту пору колбасило почти на 20% туда-сюда.
Снижение цены на золото с 2012 по 2015 год вполне можно объяснить подорожанием доллара. А дальше у доллара был боковик, а золото снова росло и выросло к 2020 году в 1,5 раза. Хотя до конца 2018 года у него тоже скорее был боковик. Может быть, оно дорожало на ожидании снижения ставок, которое началось в июле 2019 г. А может, на ожидании стресса в экономике и на рынках, которое за этим последует? Ну и на ковиде стресса, похоже, не было, золото линейно продолжало дорожать до июля 2020 года. И на начале СВО тоже рост был невелик, и он быстро сменился падением. Стресс банковской системы США в марте нынешнего года золото тоже не сказать, что заметило. Стрессы что ли обмельчали?😁
Или все-таки серьезным бустом для золота являются не просто стрессы, а те из них, которые несут риски устойчивости доллароврой системы? Я писал ранее об этом и обозначал причиной роста цены золота утрату доверия к ФРС, что безусловно является стрессовой ситуацией. Но нередко движение цены вожделенного металла объяснить довольно сложно. Поэтому я бы точно не вкладывал в него более 10% от капитала. Кто знает, какие неожиданности нас ждут...
А что же нас ждет дальше? Прогнозы - дело такое, но попробую предположить. Вчера похоже случился разворот в индексе доллара и вслед за ним и в золоте, и в американском рынке. Надолго ли он, неизвестно. На день, на месяц или?.. Некоторые даже предсказывают американскому рынку обновление максимумов. Хотя веры в это все меньше. Если случится такая история, это будет напоминать 2019 год, когда в мире с одной стороны нарастали ожидания рецессии и снижения ставок, а с другой, рынок и золото росли. И кстати, летом 2019 года была инверсия кривой доходностей трежерей. Но тогда золото ходило вместе с TLT, как с Тамарой парой. А сейчас наблюдается серьезная раскорреляция. Означает ли это, что если TLT начнут дорожать, золото будет дорожать вдвойне? Никто не знает. А может трежерям совсем каюк? Вряд ли, но кто его знает. Хотя даже дохлые кошки умеют отскакивать довольно высоко, а самые (пока) надежные в мире облигации все-таки хотя бы немного живее дохлых кошек.😁
И надо будет ещё поговорить о том, почему трежерис так сильно и так долго валятся.
2 минуты
8 октября 2023