73 подписчика
🧡 Что такое мультипликатор ROE
Последний из мультипликаторов, который мы рассмотрим, — ROE (Return on Equity), или рентабельность собственного капитала.
💭Для чего используется
Собственный капитал — это все активы компании минус все ее долги и обязательства. ROE показывает, сколько чистого дохода компания получает за счет активов. Чем он больше, тем лучше.
Для целей инвестора мало знать просто ROE конкретной компании. Этот показатель меняется от одной отрасли к другой. «Эксперт РА» использует показатель ROE в кредитном анализе компаний финансового сектора и холдингов, но не использует при анализе корпоратов.
Задача инвестора, создающего диверсифицированный портфель, — выбрать наиболее перспективную компанию в конкретной отрасли. Поэтому ROE рассчитывается для нескольких (в идеале для всех) компаний отрасли, а затем сравниваются их показатели.
Мультипликатор помогает найти на рынке, возможно, небольшие, но эффективные компании, активы которых дают пропорционально больше прибыли.
Но опираться только на ROE опасно, потому что:
— его может повысить использование значительной доли заемных средств;
— он будет высоким, если собственный капитал компании невелик;
— коэффициент не дает информации, насколько эффективность компании отражена в стоимости ее акций.
Поэтому этот мультипликатор обязательно оценивать вместе с другими, например долг/EBITDA, о котором мы писали недавно.
📝Как рассчитывается
Формула мультипликатора простая:
ROE = чистая прибыль / собственные активы компании
Результат будет в виде десятичной дроби. Если он нужен в процентах, то получившуюся сумму нужно умножить на 100%.
Чтобы правильно рассчитать ROE, важно взять из отчета компании по МСФО нужные данные.
Прибыль: либо годовая (берется непосредственно из годового отчета), либо сумма прибылей из четырех последних квартальных отчетов.
Капитал: берется строго за тот же период, за который взята прибыль; взять тот же показатель за предыдущие четыре периода, сложить их и разделить значение на два.
1 минута
2 октября 2023