5587 подписчиков
"Ренессанс Капитал" не говорит о пике ключевой ставки, но прогнозирует начало снижения уже в марте следующего года.
Москва. 2 октября. ИНТЕРФАКС - "Ренессанс Капитал" на фоне замедления экономической активности в РФ ожидает начала снижения ключевой ставки Банка России раньше, чем сейчас предполагает сигнал регулятора, говорится в обзоре инвесткомпании.
Согласно последнему прогнозу ЦБ, напоминают аналитики, ключевая ставка может остаться на уровне 12% в среднем в 2024 году, что соответствует ее уровню около 6-7% в реальном выражении (учитывая официальные прогнозы инфляции) - это многолетний максимум и кратно выше нейтрального уровня в 1,5-2,5%, по оценке самого ЦБ.
"Мы по-прежнему видим пространство для снижения ключевой ставки в 2024 году более быстрыми темпами, чем заложено в базовом прогнозе Банка России. Наш прогноз - постепенное смягчение уже с марта 2024 года, что выведет ключевую ставку на уровень 8% на конец следующего года, или 10,5% в среднем за 2024 год (чуть выше среднего уровня в 2023 году)", - пишут эксперты.
Такая траектория ключевой ставки, отмечают они, все еще соответствует достаточно жестким денежно-кредитным условиям и может привести к существенному замедлению роста кредитования, вплоть до 4% в 2024 году (и, вероятно, медленному росту и в 2025 году) после около 20%-ного роста по итогам 2023 года. Но, в отличие от базового прогноза ЦБ, подчеркивают эксперты, это позволит избежать сжатия кредитования, которое может существенно увеличить риски рецессии в российской экономике.
Экономисты "Ренессанс Капитала" не исключают, что регулятор предпочтет остаться максимально жестким, учитывая вероятную устойчивость инфляции (в которую в 2024 году внесут вклад повышенные индексации регулируемых цен) и традиционную обеспокоенность ЦБ повышенными инфляционными ожиданиями и ассиметричными рисками.
1 минута
2 октября 2023