70 подписчиков
Это продолжение вчерашнего поста о работе долларовой финансовой системы.
Анекдот, о котором я вчера говорил, такой: 90-е годы, встречаются два бизнесмена, проводят переговоры и договариваются о том, что один другому продает, например, вагон пшеницы. Ударяют по рукам и расходятся. Один – искать деньги, другой – вагон пшеницы. Анекдот этот вполне себе жизненный, я был свидетелем построения бартерной цепочки в офисе своего знакомого, состоявшей явно не меньше, чем из 10 звеньев. У меня мозг вскипел только слушать телефонные переговоры, а люди проводили их почти каждый день по многу раз. Примерно так же сейчас происходит поиск денег. Далеко не всегда цепочки такие длинные, и для их построения не требуются длительные телефонные переговоры. Все происходит чуть ли не по нажатию кнопки. Но суть их иногда даже заметно сложнее, чем бартер 90-х.
Сначала примеры из области фондового и долгового рынков.
Самый простой вариант: у хедж-фонда есть короткие трежерис (дальше я не буду уточнять, но речь везде будет идти именно о коротких бумагах), но нет денег, а он хочет купить акции - обычная торговля с плечом. Он обращается к брокеру, у которого денег тоже нет. Поэтому тот берет у фонда в залог трежеря и обращается, например, к фонду денежного рынка. Перезакладывая облигации, он получает от того деньги (доллары), на которые потом фонд покупает акции. Вася Олейник часто говорит о домохозяйках, залезших во все тяжкие плечи. Боюсь, фонды залезают в них гораздо сильнее.
Второй вариант сложнее: хедж-фонд имеет акции и хочет купить еще, но у него нет денег - такая же торговля с плечом. Он так же обращается к брокеру, тот ищет, у кого есть трежеря. Это может быть пенсионный или страховой фонд, банк-дилер, который покупает облигации напрямую у Минфина (беря на эту покупку деньги в долг у ФРС👍), и т.п. Брокер берет трежерис в долг и, и, как и в прошлом варианте, перезакладывает их в фонде денежного рынка, за что получает деньги и покупает на них для хедж-фонда новые акции.
Третий пример касается международной торговли: допустим, итальянской компании нужны доллары для проведения международного расчета. Она обращается в итальянский банк, в качестве залога предлагая, например, недвижимость. У банка долларов нет, он обращается в американский банк. Но американскому банку итальянская недвижимость не нужна, поэтому итальянский банк ищет фонд, у которого есть трежеря, берет их в долг и перезакладывает их американскому банку, получая от того доллары.
У вас мозг не вскипел еще?😀 А ведь это наиболее простые цепочки, в реальности они могут быть гораздо длиннее. О том, как растет этот самый спрос на доллар (а на самом деле, на трежерис), мы разберем позже. Понятно ли вам хотя бы в общих чертах эта история 👍 или нет 🤔?
2 минуты
19 сентября 2023