330 подписчиков
Облигации
Российские государственные облигации (ОФЗ) упали в цене до новых минимумов, отскок после поднятия ключевой ставки (КС) не вышел, цены падали всю прошлую неделю, а вчера преддверии заседания ЦБ Э. Набиуллина решила напугать рынок посильнее, а то россияне не поверили в повышение КС до 12% надолго… и у нее вышло. Все в шоке, доходности ОФЗ и RUONIA полетели вверх.
Индекс RGBI (ОФЗ) упал в район поддержек 2015 года в то время КС была 14%, снижаясь после неожиданного ночного заседания ЦБ с поднятием ставки до 17%, так что рынок поверил и ждет возможного повышения КС 15 сентября (не думаю, что ЦБ будет так торопиться).
Однако, складывается странная параллель с прошлыми кризисами. Банк России в 2008 и 2015 годах устраивал резкий обвал рубля, затем повышал КС и заходили нерезиденты, скупавшие крайне дешевый госдолг за копейки, зарабатывая на последующем укреплении рубля и росте цены ОФЗ. Сейчас оптимальная точка входа для спекулянтов carry-trade, находящихся в валюте… Выглядит все это как приглашение нашим олигархам заходить в ОФЗ, а кто еще может сейчас находиться в валюте и иметь возможность купить очень интересный актив.
Посудите сами:
- нефть 90-100 долл. за баррель.
- дефицит гос. бюджета не более 2%
- потенциал укрепления рубля до конца года 15-20%
- потенциал роста ОФЗ 30% за пару лет
- инфляция 5,5% годовых в темпах последней недели
- выборы в марте…
1 минута
7 сентября 2023