119 подписчиков
На boosty у меня уже вышел update про текущий взгляд на рынок, фокус сегодня у всех на курсе рубля, а смотреть, похоже, нужно на действия правительства, а главное его возможности в части финансирования бюджета.
С учетом последних новостей об отсутствии заявок при размещении ОФЗ с переменным купоном, возникают вопросы о том, а есть в сегодняшней реальности старый бюджетный процесс. Напомню, бюджет у нас в период стабильности утверждался на 3 года, и довольно часто исполнялся с профицитом. На сегодня будет довольно амбициозно предполагать какие будут расходы и доходы у государства во втором и третьем году. Потому что кроме СВО очагов напряженности на карте сегодня много. И так уж выходит, что наши “специалисты” могут время от времени где-то отсвечивать. Все это стоит денег.
Но вернемся к ОФЗ.
У нас здесь какой-то кот Шредингера. Ставка ЦБ поднялась до 12%, при этом кривая доходности длинных бумаг реагировала довольно сдержано. На начало августа доходность 10-летних бумаг была 11,21%, на начало сентября уже после повышения ставки и после того как рынок побурлил на этот счет - 11,47%.
То есть, рынок уже все шоки от повышения ставки заложил в бумаги, и догонял до точного уровня ставки и ожиданий по инфляции.
Но ситуация с курсом рубля все никак не хочет устаканиться, возможно, потому что она как раз всех устраивает? При 100 рублях за уе дефицит бюджета может попасть в те самые плановые 2% ВВП, главное чтобы ВВП не подкачал и не вырос по итогам года на +10%.
А с заходом в длинные ОФЗ ужи приходится готовится к первым большим покупкам
1 минута
6 сентября 2023