Результаты хедж фондов (часть 2 из 2)
Наиболее успешные фонды (см. таблицу результатов выше) в первой половине года оказались фонды акций (Equity, Long biased), больше всех заработали фонды ориентированные на рынок США – 8,82%, фонды акций глобальных компаний заработали немногим меньше – 7,86%. Наименее удачные результаты пришлись на фонды, ориентированные на регион APAC – где наибольший вес занимает Китай, где основные индексы не показали роста с начала года.
Арбитражные фонды – в этом направлении представлены достаточно разные стратегии, лучше всех сработали стратегии с конвертируемыми облигациями – принесли 4,81% с начала года, с прошлого года – 6,99% показав за этот сложный период всего два убыточных месяца, с просадкой -2,4%.
Хуже всех в арбитражных стратегиях сработали фонды, ориентированные на торговлю «хвостами» - в таких стратегиях управляющие отслеживают большие рыночные отклонения, сильные падения, сильный рост, расхождения цен в привычно движущихся вместе активов и т.п. Это очень показательно, что такие стратегии не сработали – рынки несколько сломали шаблоны за последнее время, мы наблюдали синхронное падение облигаций и акций, более чем продолжительную инверсию кривой доходности, взлет и падение нефти и видимо еще много нестандартных для рынка движений – фонды с этими стратегиями -8,03% и -11,7% за год.
Стоит отметить фонды, построенные на Макро – стратегии на основе фундаментальной оценки сверху вниз, начиная от прогнозов мировой экономики и заканчивая регионом и/или конкретной компанией, глобальные направления этих фондов -1,95%, так же показательно, многие экономисты сильно ошибались в оценках результатов мировой экономики, отдельных стран и рынков, что стоит, только Российская экономика, которой приписывали падение хуже «ковидного» года или инфляция, которую даже ФРС не мог долго определить, временная она все таки или постоянная.
Какие выводы по этим данным мы можем сделать?
Первое на рынке торгуется большое количество разнообразных стратегий, которые пытаются заработать совершенно на разных идеях, от обычного роста активов или его падения до сложных стратегий с конвертируемыми облигациями, торговлей спрэдами или опционными конструкциями.
Второе, что самое важное, для заработка на рынке важна не только стратегия, но и само состояние рынка, подходящее для выбранной стратегии, хотя основная задача хедж фондов генерировать прибыль на любом рынке, на практике это возможно, только с малой доходностью.
Третье – судя по тому, что в РФ все больше граждан интересуется фин.рынком и выход крупных капиталов на западные рынки осложнен, есть надежда на появление и в России рынка с активным управлением активами.
2 минуты
1 сентября 2023