76 подписчиков
Продолжаем рассказывать о финансовых мультипликаторах.
Наиболее известный — P/E — и наиболее универсальный — P/S — мы уже рассмотрели, сегодня поговорим о справедливой стоимости (Enterprise Value, EV).
❓ Для чего используется
EV отражает стоимость компании с учётом долговой нагрузки и средств, необходимых на её погашение. Это та цена, за которую компанию могут приобрести в случае её поглощения или слияния.
Если мультипликатор имеет отрицательное значение, это говорит о высоком риске для инвестора. Акции таких компаний в перспективе могут вырасти в цене, если получится закрыть долги, но гарантий, конечно, нет.
📊 Мультипликатор EV уточняет показатель рыночной капитализации, который зависит от стоимости акций, а потому может меняться. Например, акции компаний, выплачивающие дивиденды, всегда взлетают перед отсечкой, а после падают в дивидендный гэп.
Для инвесторов главное значение мультипликатора EV состоит в том, что он участвует в расчёте других важных коэффициентов:
— EV/EBITDA (отношение справедливой стоимости компании к доналоговой прибыли);
— EV/Sales (справедливая стоимость компании по отношению к её годовой выручке, маркер переоценки);
— EV/Net Income (справедливая стоимость компании по отношению к её чистой прибыли).
🧮 Как рассчитывается
Нужно знать рыночную капитализацию компании, а также либо долговые обязательства и доступные денежные средства, либо чистый долг компании (рассчитанные по международному стандарту).
Формула расчёта:
EV = рыночная капитализация плюс чистый долг компании.
Или:
EV = рыночная капитализация + долговые обязательства – доступные денежные средства компании.
Все исходные данные для расчёта необходимо брать из финансового отчёта по МФСО (IAS). Дата публикации этого документа— важная финансовая новость. Обычно об этом сообщают профильные СМИ и онлайн-ресурсы.
Исключение — показатель рыночной капитализации, который можно на нужную дату рассчитать самостоятельно (как это сделать, мы писали ранее).
✔️Следующий мультипликатор — прибыль до налогов и процентов (EBITDA).
1 минута
31 августа 2023