16,1 тыс подписчиков
Пионер-Лизинг пересчитал размер купона по своим облигациям-флоатерам. Поскольку эмитент предусмотрел небольшое запаздывание купона за ставкой Ruonia, а фактически ключевой ставкой, 20 сентября эмитент расчитает выплату по старым расценкам - 13.75%, а уже потом начнут действовать новые - 18.25% годовых.
По мне 18.25% - это интересная выплата, но надо понять насколько она ставит под удар бизнес эмитента.
Сейчас у Пионер Лизинга есть 4 выпуска облигаций:
👆1 выпуск объемом 400 млн рублей;
👆2 выпуск - 300 млн рублей;
👆3 выпуск - 400 млн рублей;
👆4 выпуск - 350 млн рублей.
Итого компания одолжила только с помощью облигаций 1500 миллионов рублей, а у нее есть и другие займы, которые тоже надо обслуживать. На обслуживание облигаций компания теперь будет тратить на 1500 х (18.25-13.75) /12 = 5.6 миллионов в месяц больше.
Открываем баланс компании за первое полугодие 2023 года, размер чистой прибыли за этот период 39 миллионов, то есть 6.5 миллионов в месяц. Понятно, что НЕ корректно оценивать прибыль как 6.5-5.6=0.9, надо учесть, что выплаты берутся не из чистой прибыли с которой уже уплачен налог. Но! Все-равно эти цифры уже немного напрягают. И опять же тут я вспоминаю о том, что у них есть еще краткосрочные займы, которые тоже надо обслуживать.
У компании с прошлых периодов осталась не распределенная прибыль, их маленький неприкосновенный запас - 914 миллионов рублей, поэтому понятно, что сразу они дефолт не объявят. Но компания занимается лизингом, а это свои риски... В общем я понимаю, что до 20 октября хочу продать данный актив.
1 минута
27 августа 2023
425 читали